沪深股市在5月份仍会呈现拉旗杆脉冲式上扬的走势，但由于各种因素的制约，股指上行空间有限，而且在快速上冲后仍会进入一段时间整理。

　　去年我国股票市场出现了近年来少见的下跌行情，最大下跌幅度达40%，今年以来沪市最大下跌906点，最低点为1339点，按反弹0.382黄金分割位计算，反弹第一目标位为1685点，这一点位已基本实现。如果按0.5黄金分割位计算，则5月份向上突破以后第二目标位为1 792点，考虑到受一些因素的制约，则5月份的反弹高点区间在1750点至1800点之间。

　　随着市值的日益扩大，投资理念的变化，以及受加入WTO后与国际惯例接轨的影响，中国证券市场的运行规律已发生了较大变化。从以往历年走势看，市场走势一般是单边上涨或单边下跌的交替，很少有复杂的走势。而今年1月份以后的走势则呈现出特殊的规律，即在短时间(如一周)内在利好的刺激下拉旗杆快速上场，在其余的时间内则进入长时间的震荡整理之中，如在1月29日至1月31日沪市三天上涨162点，在后来的11个交易日小幅盘整，在3月4日至3月11日6个交易日内上涨138点，随后整理17个交易日，4月4日至4月10日大盘上扬94点，然后进行10个交易日的调整。在4月底至5月初，大盘很有可能借降低佣金、新股向二级市场配售等利好展开新的一波脉冲式上扬，等到连续放量拉升后短线将见顶进入较长时间整理。

　　除了旗杆型上扬的规律外，近期沪市走势(因其为强势市场，以其为参照物)构成了一个小的箱体，目前箱顶在1690点一线，箱底则在1580点一线，而且箱体底部也在逐渐抬高，目前已抬高到1600点一线。从均线系统看，5、10、30日等各种短期均线对股指上行构成支撑，60日均线正快速拐头向上，半年线120日均线也正走平，目前位于1615点一线，总体上均线系统有利于大盘的上攻。从日K线指标看，中线指标如MACD等处于低位，短线指标开始走强，也从技术上支持多头市场，但日线指标有两点不足，一是布林线开口持续缩小，提示大盘波动趋于减小，向上突破需要耗费较大能量，另一个不好的地方是成交量持续萎缩，沪市从3月11日最大212亿的日成交量，逐日减小，4月25日最小到达50亿元的数量级。表明多方能量损耗，难以支撑股指快速突破和大幅上扬。从周K线指标看，股指已成功站在5、10、30周均线之上，但一些短期指标高位钝化，而布林线指标的走势不是特别强劲，也表明大盘难以有出色表现。(百益顾问研发部)

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