□联合证券研究所程峰

　　在连续两日大幅拉升之后，股指面临前期高位之际，上周二大盘窄幅震荡整理，呈整固之势。由于市场人气已被充分调动起来，市场热点层出不穷，除了上海本地小盘股以及汽车板块活跃之外，以星湖科技为代表的生物医药股和以宝钛股份为首的新股板块成为两市新的亮点。随着浦发银行、四川长虹等指标股的稳步上扬，最终沪指以1667点报收，日K线呈十 字星中继形态，两市共成交180亿元，仍然维持在较高水平。

　　4月份已结束，年报和季报的披露也落下帷幕，这意味着在整个4月份困扰大盘的业绩因素已经明朗。从1173家公司公布的年报业绩统计看，净利润同比下降，加权平均每股收益也有所下降，亏损面进一步扩大。由于去年以美国为代表的国际经济环境不景气以及两市预亏预警公告不断披露，市场已经对上市公司整体业绩水平滑坡的结果有了思想准备，而大盘自3月21日以来贯穿整个4月份的震荡整理走势正是这种市场预期的生动反映。随着业绩的明朗，过去业绩的影响将会淡化，对未来业绩的预期将逐渐成为股价定位的主导因素。值得注意的是，上市公司加权平均每股经营活动产生现金净流量较上年大幅提高，这说明业绩的含金量大大提高，同时，由于新会计制度得到全面执行，上市公司业绩的水分大大减少，财务信息真实性进一步增强。伴随着国际经济形势的好转以及我国经济健康稳定发展，对未来的良好预期使近日市场的明显活跃显得顺理成章。

　　再从我国股市10年来上证指数的走势统计来看，5月与红色结下了不解之缘。只有1992、1993和1997年的5月走势不佳收阴，1996年的5月只是短线调整，其余7年均为“红五月”，尤其是自1998年以来，连续4年的“红五月”使市场产生了挥之不去的“红五月情结”，1999年的“5·19”行情至今仍让人难忘。在经历了自去年6月份至今年1月份的惨烈的暴跌行情之后，投资者更加希望重温美丽的“红五月”来稍稍抚平心中的痛楚，市场对即将到来的5月充满了信心，也充满了期待。从近期的走势看，市场的期待有望成为现实。在基本面和政策面的支持下，沪指在1600点下方的支持相当强劲，在走出了业绩公布的阴影之后，市场表现出板块轮涨的强势特征，在成交量的配合下，沪指已经突破了三角形整理的上边线，如果成交量能连续放大，股指将再次向1700点整数关口发起强有力的冲击。未来的行情最有可能表现为震荡盘升，板块轮涨。在操作上，投资者应调整好心态，以持股为主，逢低吸纳。

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