万国测评

　　本周沪深股市走出了高位震荡的行情，先是一路下跌，然后沪指在1603点处获支撑后，开始迅速地反弹，但是成交量却维持在较低的水平，这显示了市场的交投越趋谨慎，由强转弱的态势比较明显。从技术上分析，沪市大盘在1680点高点处开始逐步地下滑，已有效地击穿了10日、30日均线等技术支撑关口，形成了一股强烈地做空趋势，这一趋势是在大盘上 升20%、成交量放大到天量的基础上产生的，所以，具有较强的杀伤力，使市场中的多头力量开始动摇。虽说，周五市场出现了比较强烈地反弹，但是，由于并没有出现市值比较大的股票的热点，所以，显得十分勉强。后市大盘是否能有效地站上30日均线，并且出现一些强有力的投资热点显得十分重要，没有一些高市值的股票走强的话，市场的行情是不能维持的，操作上仍然只宜谨慎观望。

　　本周表现最出色的是一些小盘股，由于白猫股份在重组之后交易得以恢复，其涨势十分凌厉，近期换手率十分巨大，成了短线市场的领头羊，带动了上海本地的小盘股，流通盘在3000万以下的股票是投资者追逐的对象。这类的股票由于市值较小，参与的投资者并不是太多的，他们所形成的上升对整个市场的人气来说，并不能起到非常大的带动作用。市场的增量资金仍然是犹豫不定的，这就为后市的继续上扬留下了隐患。大市值的股票为什么不能涨？特别是一些基金建仓的成长股为什么表现十分低迷？笔者认为，其最重要的原因在于，我们这一个市场缺少长线投资价值。记得在96、97年的时候，四川长虹、深发展这种高市值的股票不断地创新高，终于推动了大牛市的产生，而在99、2000年又有中信国安、清华同方等科技股领头，在屡创新高的状况下，给投资者建立了长期投资具有巨大收益的典范。但是，随着2001年市场的巨幅调整，长线投资的理念遭到了市场的彻底的否定，股票持有时间越长的投资者亏损越大，这就使大部分投资者不敢长期持股了。其最重要的原因，首先是大量的上市公司的造假行为所引起的“诚信危机”；其次，随着对外开放步伐的加快，与境外市场相比，国内的股价显然偏高，在香港市场中只有一块多的中国石化和上海石化在上海市场中却达到3元多，翻了一倍，特别是国有股的减持问题一直是投资者心中的结，超长线的持股无疑面临着市场变革所带来的风险。

　　但是，市场又不可能一蹴而就的改革到位，保持活跃既利于经济的发展，又利于社会的稳定，这就形成中国股市的投机性的炒作方法，成交量大了，印花税就多了，券商的佣金也增加了，股市的增量资金也就容易被吸引过来，减轻了银行储蓄所带来的压力，而通过增发和发行新股又使许多国有企业摆脱了资金短缺的困境，通过降低资产负债率，优化了上市公司的财务报表。总之，市场的活跃也是政策的导向，当市场释放了短线的风险的时候，就是投资者介入的时候，而一旦获利就应及时了结。

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