国信证券/王进

　　近几日大盘走得无精打采：每日涨跌不大，成交量极度萎缩。虽然偶尔会有几只股票出来出出风头，活跃一下气氛，但大多不过两天行情——作秀没人捧场，还是安心休息的好。

　　不过弱市之中还是有亮点，并且市道越弱，这亮点就越鲜明。白猫股份就是近期耀眼的明星。凭借重组成功、很小的流通盘和较极中的筹码，该股复牌后走出连续大幅上涨行情。由于该股的题材已经明朗，在目前价位再重点关注的意义已经不大，但它带给我们的启示还是值得认真思考的。

　　启示一：低价重组股是永恒的亮点

　　我们对深沪两市2001.3.1~2002.4.23之间的行情作了统计：在此期间，上证指数下跌17.08%，而个股方面还是有超过100只股票上涨，其中涨幅前三名分别是：600837PT农商社+326.58%，600633白猫股份+222.17%，600833PT网点+124.75%。这些股票在上涨前普遍具有低价低市值的特点。这种双低是因为基本面因素造成的。一旦重组成功，这类个股自然会有全新的定位。尤其是国家对重组行为进行规范后，以往的报表重组将大量减少，实质性重组会使公司的基本面发生深刻的变化。随着资本市场的逐渐开放，未来的重组将赋予国际性的涵义，相信重组将是未来股市上永恒的亮点。

　　启示二：未来的行情将以重组为主导

　　从理论上讲，中国A股市场中许多股票的股价严重偏高，在资本市场开放后面临股价回归的过程。由于预期的影响，这种价值回归将在近年大盘的走势中得到体现。然而，我们的股市真要熊几年？我们的股市真有崩盘的风险？如果这样，必将对我国经济产生灾难性的影响，而这显然不是管理层希望看到的。但现在的上市公司质量又实在不支持目前的股价。出路只有一条，就是通过重组提升股市的内在价值，从而保证股市的上升趋势。重组的结果不但是国内优秀企业上市，而且还有引进国外优秀企业的力量改造A股的绩差公司。

　　启示三：看重组塑造财富神话

　　一只绩优股，股价一年上涨200%，市盈率也上升了200%，那么它的业绩还能否支撑其股价呢？然而重组股却可以，并且可以涨得更多。经历了2001年的调整，我们的投资者已经战战兢兢。政策面向好只能加强信心，但市场是用资金说话的地方，相信一轮强劲的牛市比任何政策都更有说服力。通过真实的重组，重塑资本市场的财富神话，将引导大量资金流入股市。

　　脆弱的股市需要激情。在新一轮行情发动前，我们隐约听到白猫股份讲述的关于财富的故事。

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