主持人 姜楠

　　主持人：从近期走势图上，可以明显看到股指阴阳交错，受5日均线压制，重心不断下移，但是新近恢复上市的白猫股份(600633)却一枝独秀，连续三日达涨幅限制，并有效地激活了相关股票的炒作热情，为清淡的大盘点染了一些亮色。请问您对这个现象是怎么看的？

　　宏源证券 穆新军：白猫股份(600633)事实上已经成为重组股的一个龙头品种。从市场的角度看，重组板块一向是大黑马的藏身之地。根本的原因无非就是市场对其重组成功之后业绩的大幅提升有较大的预期，这是重组板块热炒不断的根本原因。过去市场对这一板块有一种误解，认为随着二板市场的推出，这种重组股已经失去了它的壳资源价值。受此影响，重组股曾一度步入低谷。但是，我们认为，即使二板市场在未来推出后，也不能忽视这些壳资源的价值。绩差股的壳资源始终是证券市场的一种稀缺资源。对重组股的炒作也永远会是证券市场的一大热点。

　　北京首证 董旭海：我认为这一现象向市场折射出以下信息：管理层虽然出台了新的退市政策来净化证券市场环境，但从保护广大投资者的角度出发，在股票退市之前，也给了这些股票涅磐重生的机会，而且重生后的发展空间将是无限宽广的，这也是白猫股份强势涨停的主要原因。但有个前提条件，那就是实质性的资产重组，大规模的股权置换和资产置换，成功实现产业结构的转型，为公司注入新的活力，拓展公司的发展空间。因此，白猫股份、航天长峰的持续涨停刺激一批绩差公司进行实质性重组运作，所以，我们在近日行情中看到了ST股票的活跃，资产重组依然是行情的运行主线。

　　主持人：重组概念炒作由来已久，从昨日盘面表现来看，重组概念似乎有了比以前更丰富的内涵。您对以江铃汽车为首的汽车板块行情怎么看？

　　宏源证券 穆新军：从目前重组股的炒作看，它可以分为三类。

　　第一类是摘帽概念股。这类股票由于过去业绩较差已经失去了上市条件，因此，被交易所停牌。经过重组后，这类股票再次恢复上市。由于这种股票内在质地已经发生了根本性的变化，因此，它们在后市还会有较大的表现。只是由于过去在它们中的一些主力还没有及时出局，因此，在恢复上市之后这类股票的炒作就相当凶悍。这类股票以白猫股份和航天长峰为代表。

　　第二类就是一些ST类股票。这些股票中有一些也面临着退市的风险。由于目前已经取消了PT的规定，一些ST股票只要再亏损一年，它就会面临着直接退市的风险。因此，这些公司也会被市场寄予两种预期，一种是退市之后再次上市。一种就是业绩改善免于退市。这两种炒作思路的依据也是看到了它们重组之后的业绩增长潜力。

　　第三类就是市场开始逐步关注的外资并购概念股。这种概念并不是一个新提法，在我国证券市场的发展过程中，这一概念就已经多次炒作过。以前的北旅股份(现在的航天长峰)在过去就因其典型的外资并购概念而被疯狂炒作过，其后的西安民生也因这一概念而连拉过7个涨停板。这一次的炒作背景是在中国入世后一些产业存在着被外资并购的可能性。它的内含已经发生了实质性的变化。

　　北京首证 董旭海：汽车板块近日表现活跃，江铃汽车在短短三个交易日内上涨了近20%的幅度，也许我们可以理解为是汽车板块在前期反弹行情中表现偏弱后的补涨要求激活了板块行情，但深入分析，我们认为近日的汽车板块其实是外资并购概念的预热行情。我们估计未来的汽车行业将出现两极分化走势，随之而来的将是大规模的产业整合。加入WTO组织后，一旦政策出台，外资将加快进入国内汽车行业的步伐，因此汽车板块将成为外资并购的焦点行业，相应地汽车板块也有望成为外资并购概念的急先锋，这是近日汽车板块走强的深层次原因。当然，目前我们还只能将汽车板块行情看做是外资并购概念的预热行情，外资并购行情的全线走强还需要一段时间的孕育过程。

　　主持人：看来，重组题材将是近期一个持续性的市场热点。那么，在这种热身阶段，投资者应该怎样挖掘和把握其中的机会呢？

　　宏源证券 穆新军：一般而言，当重组股成为市场热点后，这一概念的炒作不会轻易结束，它会维持相当一段时间。因此，从操作策略上讲，空仓的投资者在近期完全可以介入这一板块的炒作。从上文介绍的三类重组概念看，我们最为看好的还是一些外资并购概念股。投资者不妨多关注一下近期的江陵汽车和天津汽车。这两只股票在后市还会有较大的潜力可挖掘。而对于一些满仓的投资者来说，近期可利用大盘热点转换的时机，进行仓位和投资品种的调整，也不妨对外资并购概念股多加一些关注。

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