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万国测评
上周点题
正如我们在上周四的报告中指出的一样，大盘在1600点附近有明显的支撑，尽管后市仍然存在继续反复的可能，但是在指标股包括招商银行企稳之后市场酝酿出中线热点的可能
性越来越大。
背景分析
背景之一：大盘向下的风险到底有多大？
我们在前两天的报告中强调了市场的一些积极因素，包括券商大肆重仓部分大盘低价股、基金面临发不出来的压力以及宏观基本面上国内经济继续保持良好增长态势的实际情况。而目前影响市场的空方因素则主要体现在市场的扩容压力，以前投资者可能担心年报和季报高峰期间的业绩风险，但我们注意到包括深康佳、天津汽车、鄂武商等一批公布亏损年报的大盘股反而在年报公布之后走出了强劲的反弹行情，从这一点上来讲，业绩因素对市场压力在逐步减小。
而从扩容的角度看，要发展资本市场实现其融资功能，首先必须保证投资者参与的积极性，正象证监会主席周小川在“2002中国企业高峰会”上所指出的一样，要珍惜资本市场发展的成就，在此基础上更好地培育我国资本市场，而目前的实际情况是一旦市场扩容速度加快，就会导致市场出现连续调整。包括最近我们看到作为培育机构投资者的一个主要渠道，基金市场出现了前所未有的压力，“国泰金鹰”在首日的发售情况并不理想，而新上市的基金丰和在上市之后就出现了折价交易，12个交易日中其市场价格由0.99元回落到0.95元，对于按1.01元申购的投资者来说，无疑达不到依托专家理财的目的，这也大大挫伤了投资者对基金参与的积极性，这种开放式基金和封闭式基金所面临的窘态已经显示出发展资本市场所面临的一些困境。
如果目前市场的下调仅仅只是主力为了吸筹而出现刻意打压的短线行为还可以理解，而出现中线走弱的可能性相对偏小，因此我们在前期所提出的逢低买入思路仍旧有效。而从指标股的走向来看，招商银行在上周五终于跌破了10元的心理支撑位。但值得注意的是在下跌过程中成交量却明显放大，上周五成交接近周四成交量的2倍，作为一家概念独特的金融股，同时对市场指数影响非常大的一家个股，这家个股的短线企稳无疑大大稳定了投资者的信心。而无论是从同行业的比价关系、投资者的心理预期以及市场的战略角度来看，招商银行在10元附近止跌的概率还是相当大的。随着包括B股在内的一些近期影响指数非常明显因素的消除，大盘也将逐步走出目前的盘局，而大盘的企稳也将为市场切换出中线热点带来机会。
背景之二：市场的短线行为将被中线热点所取代，包括通信科技股在内的一批新的热点正在逐步形成。
上周一和周二市场先后启动了以长源电力为代表的电力板块和以大唐电信为代表的通信科技板块，在随后的三个交易日，上海本地股也有明显的活跃迹象，但整个热点切换非常之快，往往在启动之后迅速地全面退潮，从而使投资者一旦追涨往往被套，也使市场形成了一种见好就收的短线行为。但随着大盘的止跌企稳，一些中线热点正在逐步浮出水面。以通信科技股板块为例，这一板块在前期大盘的反弹过程中表现得相对较弱，整个反弹幅度明显落后于整个大盘，象大唐电信目前仍处在历史的底部，这一板块面临补涨的要求还是非常明显。
同时我们还注意到，随着新一轮信息产业结构的调整，新的中国电信和中国网通挂牌在即，这种产业结构的战略重组给通信类个股带来了相当大的机遇，无论是从股权运作还是从主营增长来看，都具备一定的想象空间。另外我们也看到今年以来全球半导体市场明显复苏，在库存减少的情况下需求额持续攀升，预计2002年全球半导体市场将一举扭举连续下滑的态势，第二季度增长幅度有望达到5%左右，这也是近期以来海外一些半导体个股走强的主要因素，而随着整个行业的复苏，国内市场也出现了一些积极的变化。
包括上海广电集团近日宣布将与日本电气株式会社联手投资约8.6亿美元用于薄膜晶体管液晶显示器的生产，在这个消息的刺激下，广电电子上周五还一度出现涨停。总体来讲，宏观基本面的向好正在对目前处在低位的通信科技类个股带来机遇，而作为最具备市场人气的板块，通信科技类的个股短线暴发力值得引起投资者关注。
另外还有一些近期相对活跃的板块和个股也值得关注，以上海本地股为例，在龙头江南重工短线破位之后，市场正在启动包括沪东重机、世茂股份为代表的新的主流品种，在面临历史性机遇面前，上海本地股中线持续活跃的可能性相对偏大。而一些含权股或填权股近期以来也表现不俗，由于今年高送转的个股数量相对偏多，而目前整体表现并不是非常突出，至少这一题材的发挥并不象主力的期望值那么高，在未来大盘企稳的情况之下，继续活跃的可能性也仍然存在，包括联创光电、南方建材、西藏天路、茂化永业等一批高含权或填权股都值得投资者密切关注。
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