中信证券/王向阳

　　今日沪深市场走出了震荡下跌走势。上海指数收于1628.13点，跌16.25点，成交76.8亿元。其中新股中远航运成交10.4亿元，所以与昨日基本持平。深圳指数报收3146.06点，跌46.70点，成交48.06亿元，也是持平。

　　盘中个股表现软弱无力，只有两只由PT股票回复上市的个股封于涨停位置，且全天成交不足10笔，说明它们筹码集中程度较高。后市如何演变，较难以判断。另外B股市场再次走出放量下行走势，同时成交量较小，齐涨齐跌，没有板块效应，没有领涨个股，说明了这个市场基本上表现为一种系统风险，所以缺乏参与价值。

　　近期走势呈现出连续缩量的盘落行情，基本上验证了主流资金持续退场的状况，所以投资者在这种形势之下，也应该积极调整仓位，做好下一阶段行情的准备。

　　后市方面，从盘中热点无法凝聚，跌幅榜上个股下跌幅度开始放大，以及指标股积极护盘等迹象显示，市场处于较为危险的状态之中，同时技术上，基本上都支持弱势下跌的走势。目前看，后市有两种演变的可能：一种是继续保持这种震荡盘下，缩量整理的格局(若是这样明日会收出一个带下影线的阳线)，直到盘至1600附近，市场信心彻底丧失，大盘出现破位下行；另一种是及早快速下挫，风险得到充分的释放，在1600点附近重新集聚人气和市场作多力量，这样将有利于后市行情的发展。

　　虽然目前暂时无法确定后市按照何种方式演变，但是在操作上其实比较简单——明日大盘若出现尾盘上冲行情，应该及时逢高减磅，大盘若是出现急挫，应该是一种风险释放的过程，操作上甚至可以逢低吸纳。目前空仓的投资者还是继续观望为妙。

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