万国测评

　　周二点题

　　尽管市场热点较上周更为活跃，但由于指标股的不配合，大盘再度跌穿30日均线，特别是B股的连续走低给A股投资者带来了无形的压力，但应该看到市场在下跌过程中仍在积极 酝酿一些机会，下跌反而给投资者低位吸筹带来机会。

　　背景分析

　　背景之一：指标股领跌大盘，含权股跃跃欲试。由于B股市场向来是A股市场的风向标，在周一B股市场出现大幅破位之后，已经有投资者在惊呼大盘又要构筑双M头。因此周二在早盘通信科技股走强并一度有望带动大盘向上反弹的时候，以中国石化为代表的指标股却反手做空，其中中国石化盘中最高跌幅达到2.9%，招商银行盘中最高跌幅达到2.4%，华能国际达到2%，这些个股的走低无形中给市场带来了相当大的压力。

　　近期以来随着大盘成交量的进一步缩小，市场对于B股以及指标股的走势越来越敏感，特别是在QDII制度以及新股配售等消息面进一步明朗时，指标股反而成为主力打压股指吸筹的工具，短线来看这些个股仍将在一定程度上左右目前的盘局。以招商银行为例，这家个股上市6个交易日换手仅仅只有95%，市场惜售心态明显，而且上市当日市场普遍认为这家个股定位已经相当合理，但恰恰相反的是这家个股却连续走低。而另一家新股宝钛股份上市之后虽然市场普遍认为定价偏高，但却保持了相当活跃的成交，三天累计换手达到127%，这似乎也给目前市场的操作思路带来了一定的启示，就是在大多数人不看好的时候往往意味着机会的来临。

　　以有高送转题材的个股为例，今年高送转的个股数量尤其多，目前每10股送转比例高于3的个股已经超过了60余家，但市场对这一题材并没有充分的反应，前期一些抢权的个股在除权后也都走出了贴权走势，如西藏天路、烟台万华等。事实上，在经过去年的大幅下跌之后，相当的含权股仍旧处在历史的低位，比如茂化永业、大恒科技，甚至象浦发银行这种高送转股其底部介入的主力获利空间也相当有限，因此即使目前含权股短线走势趋弱，但这种重大性的题材的可炒作空间还是相当大。目前市场已经进入到除权高峰期，随着除权高潮的来临，一些没有被充分炒作过的除权或含权个股尤其值得关注，比如新兴铸管、茂化永业等。

　　背景之二：战略性重组将最终为市场的价值发现功能所体现，而中价中盘重组股仍然是目前的主线。周二证监会副秘书长汪建熙再度表示鼓励上市公司进行实质性资产重组，而新的上市公司重大重组审核工作委员会的成立也表明未来的重组将区别于以前的帐面重组，必须更多地注重于实质性的题材。实际去年以来已经有相当多的上市公司通过内部资本运作或外部资产重组在积极地改变公司的基本面，特别是退市政策的推出已经彻底扭转了以前靠帐面重组达到炒作的重组股行情。

　　而未来随着进一步的产业结构转型和升级，包括象电力体制改革、电信体制改革、民航重组等战略性重组以及外资进入之后所带来的更多的战略性重组都将给市场带来巨大机会，只不过在目前的市场之中还没有认识到这种巨大机会的存在，或者说市场的这种价值发现功能还没有得到一个完整的体现。以上海本地股为例，自2001年下半年以来，上海市城市建设进入到新一轮的高速发展过程之中，包括总投资1000个亿的浦江开发将使上海的城市建设得到一个全面的提升，而在上海东面海岸沿线投资120亿元打造上海国际航运中心的工程也于今年4月份全面展开。

　　可以看到，包括地铁、轻轨、磁悬浮铁路以及更多的跨江大桥和隧道已经使上海的城市交通与几年前不可同日而比。而作为国家战略，目前国务院已批准把上海建设成为一个国际经济、金融、贸易和航运中心的城市规划，随着国际地位的不断确立，带给上海本地上市公司的战略性重组机会相当多，但这种历史性的题材却并没有得到市场的充分反应，其中最大的受惠者上海本地地产股更是表现相当温和，一个最主要的原因是上海地产股并不象深圳地产股跌得这么透，而没有拿够筹码的主力也绝不会轻易拉升。认识到这一点，投资者在下跌的过程之中就能够很好地领会市场的操作策略，逢低买入说不定是个很好的良策。

　　当然，目前的操作过程之中投资者需要更多的去关注一些流通市值不是太高的中价中盘重组股，无论是当初启动的深深房，还是后市的江南重工、新世界和同济科技，其流通市值都在10个亿左右，而近期市场上活跃的品种也仍然集中在一些中价中盘重组股上，因此在个股机会的把握上，投资者不妨参考一下流通市值排行榜。

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