国通证券

　　虽然大盘上周仍收出阳线，但我们从大盘近期表现看，走势日益趋弱。大盘之所以表现出较弱态势，其中一个主要方面是在于成交量极度不配合，整体市场充斥着观望气氛。首先从近几周的成交金额看，成交量的步步萎缩不禁让人担心。上海指数近一个多月内存在三个成交峰值，分别是213亿、203亿和169亿，同这三个成交峰值相对应的高点分别是1672点、 1693点和上周二的1671点，也就是说成交金额的峰值处于不断萎缩的状态，而从上周三开始，成交金额又开始出现迅速萎缩的状态。从4月11日起，上海日成交金额已经下降到不足100亿元，如4月11日为99.9亿元，4月12日为88.9亿元，4月15日为75.3亿元，昨日为75.4亿元。之所以成交量如此萎缩，主要在于投资者的观望态度。

　　其次，从市场形态上看，我们通过60分钟K线分析，大盘近来正好构筑头肩顶图形，头部正好在4月11日创出的高点1680点，左肩在1656点，右肩在1660点，其颈线位于1630点附近。后市如果不能有效突破三月底的1685点的收盘高点，反而向下调整，并跌破3月底所构成的1630点附近的颈线位，则一个头肩顶的形态就呼之欲出了。从日K线分析，大盘在3月21日和4月11日分别构成两个高点，1693点和1680点。这两个高点构成双顶形态。

　　第三，从K线组合看，上周一至周三，市场连续拉出三根阳线，从K线组合的角度看，如果是在市场的底部出现这三根阳线，则可以成为“三个白色武士”，也就是“红三兵”，但届时市场处于反弹的高位，逼近3月底反弹的高点1693点，并且上周三的那根阳线的实体已经开始缩小，出现了一根类似“锤头”的日K线，并出现了缩量迹象，所以这三根阳线构成一个“上攻受阻”形态的可能性极大，上周四出现的这一根光头光脚的中阴线已经完全将上周三的那根小阳线包容，这两根日K线构成了“穿头破脚”的技术形态，并且从此后市场走出下跌通道。

　　最后，近期凌乱的板块表现将使调整压力加大。从近期的市场表现看，上海本地股、石油股、能源电力板块、申奥概念股、通信板块番表现，但从市场的热点来看，大部分板块的表现稍纵即逝，不能持续。如上周五的板块轮换如此之快，后市一旦量能不及，则调整的压力就会很大。特别从本周前两个交易日的表现看，大盘成交急剧萎缩，昨日仅115亿成交量，同时沪深两市的资金流出金额大于流入金额。热点轮换较快，成交量不能配合，俗语说，“久盘必跌”，我们对后市看法心存担忧。

　　综合来看，如果新股配售政策近期不能马上出台的话，大盘要冲破前期的反弹高点的可能性并不大。特别是近期各类短中长期均线都交织在一起，而昨日大盘收盘跌破30日均线。若大盘本周三不能及时收复失地，一旦股指往下突破1620——1630点的强支撑时，后市大盘则面临重回1550点的风险，建议持股比例过重的投资者则要考虑减仓以回避风险。

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