申银万国/徐明

　　近日沪深两市股指在前期反弹的高点之下受压，出现小幅震荡回落，成交量逐日递减。

　　大盘在1700点一线再度遇挫，前期盘整中堆积的成交量令人不可小视。从成交量看， 此次上攻的量能与3月中旬时相比，明显有所萎缩，多方对于马上向上突破1700点一线看来也无信心。同时，3月中旬自4月初的调整原本是出于明显的技术要求，按上涨的0.382算，支撑是在1558点。但大盘在4月2日最低探至1575点，之后由于突发的调整佣金的利好，快速回升至1600点上方。所以，大盘调整的结束是政策的要求，从技术层面上讲，调整有意犹未尽的感觉。当大盘再度兵临1700点城下，调整不充分的弊端有所显现，再度出现回落并不令人意外。

　　短线出现回落同时也是热点板块回冷所致。在媒体不断的推波助澜下，本周初新浦江概念股的炒作短线炙手可热。随着投资者认同度的不断提高，新浦江板块已隐然具备了王者气象，成为了短线大盘的主流热点。但物极必反是不能改变的自然规律，在一片叫好声中，危险也悄然来临了。江南重工公开声明其与新浦江概念不沾边成了导火索，浦东不锈、第一百货等个股短线出现回落，使整个板块熄火。主流热点的熄火使大盘的冲关企图有心无力。

　　在板块群龙无首中，也有过别的亮点。上周五电力体制改革方案开始进入实施阶段的消息引爆了两市电力股。但此消息明显是一把双刃剑，改革在为一些背靠大电力集团、上网电价较低的上市公司带来机遇的同时，也为很多公司带来了挑战。从总体上看，电价，尤其是广大农村的电价将呈下降趋势，这对规模小、上网电价高于行业平均水平的电力公司是非常不利的。所以，行情如流星划过天空，周一便复归平静。

　　大盘在上周五本已露出企稳的迹象，但周一两市B指大幅向下突破，令A股受到拖累。但结合基本面与技术面看，行情大幅走软的可能性几不存在，特别是在新股向二级市场配售这条实质性利好消息尚未兑现的情况下，反弹就此结束是不能令人信服的。短线大盘的下跌空间非常有限，最不乐观的判断也是大盘形成横向箱体震荡，1580点一线成为调整的下限。投资者应继续持股等待，短线回落之后，迎来的很可能是对1700点一线的有效突破。

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