港澳资讯张诚

　　上周，沪深两地市场波澜不惊，总体走出了围绕20日均线宽幅震荡的整理行情。战略投资者配售持有的5.7亿股中石化的解冻出笼由于价格因素未对市场构成抛售压力。而招商银行6亿股可流通股以被市场认可的价格平稳上市，一定程度上消除了投资人对其后市高开低走带动具明显权重效应的金融板块的走弱进而引领大盘再度回落探低的担忧。此也将对大盘 的后市走向起到相当的积极作用。大盘在消化了潜在的压力之后为何不一鼓作气创出年内新高，甚至向更高的位置挺进呢？这或许也是诸多投资人近期最关注的问题之一。笔者以为，造成近期大盘走势的震荡和反复的原因是多方面。

　　首先，对年内股指高点位置的不乐观是大盘向上走势反复的关键。近期众多板块及个股如若象年初一样连续联袂上扬，毫无疑问，将会把股指推升到一个更高的位置水平，乃至可以解放去年下半年套在较高位置的大部分筹码。但若出现如此状况则必定也压缩了股指继续扬升的空间。也将使2002年的扭亏及吃饭行情提前告一段落，这是众多主力机构不愿看到的。要知道，大盘的反复哪怕是回落调整只要是良性的，就会有板块个股的活跃。立足于板块及个股的操作来赢取利润是近阶段主力资金最主要的操作策略，这也将使行情运行的时间拉长。其次，管理层适时利用政策及供求关系的调控也是大盘向上运行反复的又一因素。仔细观察与探寻今年股指运行的规律和节奏，我们可以发现，每当股指高昂向上态势十分明朗之时，新股乃至增发、配股的数量即会增加，节奏也会加快；而当股指回落破位之时即有利好消息出台及新股发行的放缓，调控迹象异常明显。明白这个道理，认清了股指总体仍将稳定向上运行的趋势对具体操作是大有裨益的。

　　上周两市成交量尚未呈明显放大。这种态势在本周初仍将有延续的可能。就此本周大盘总体将表现出先蓄势后冲高运行的概率较大。重新攻克1693点应不会太久。

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