今年政府工作报告中指出,为保持国债投资的必要规模,带动固定资产投资较快增长,国家2002年拟发行1500亿元长期建设国债,主要用于在建的国债建设项目、西部开发项目、重点企业技术改造,以及南水北调、京津水资源保护工程、农村基础设施等方面的建设。这将为水泥行业上市公司继续创造良好的发展环境,有利于经营业绩的提高。

　　近几年来,国家为了拉动经济增长,实施积极的财政政策,加大了固定资产投资特别是基 础设施的投资力度,拉动了水泥建材产品的需求,大部分地区水泥价格都有不同程度的上涨,使得水泥行业的经济效益有较大幅度的提高。2001年生产水泥6.21'亿吨,实现利润约22亿元,占建材行业利润总额达20%左右,成为建材行业第一盈利大户。行业景气度的上升,也大大促进了水泥行业上市公司经济效益的提高。从所公布的2001年年报中可以发现,几乎所有的水泥上市公司经营业绩都有较大的增长。其中较为突出的是中西部地区的水泥公司,如天山股份(000877)主营业务收入和净利润分别同比增长75.27%和38.73%,实现每股收益0.54元；冀东水泥主营业务收入和净利润分别同比增长53.08%和23.39%,实现每股收益0.13元；我国最大的水泥企业集团海螺水泥(600585)主营业务收入和净利润分别同比增长66.30%和78.19%,实现每股收益0.21元。

　　2002年国家将继续实施以扩大内需为主的积极财政政策,固定资产投资将会继续保持较高增长,西部大开发进入全面实施阶段,铁路、高速公路、机场等基础设施的全面开工,房地产投资与开发将继续保持高速增长等许多因素,都会对水泥的需求起到积极的拉动作用。另外,国家水泥新标准进入全面实施阶段,将为水泥上市公司的发展带来良好的发展机遇。新标准的实施使得老标准中的325＃水泥、275＃水泥等都要从市场上淘汰。这意味着大量的小水泥厂或工艺落后的立窑生产线都要被淘汰。而水泥行业上市公司可利用其生产规模优势、技术优势、品牌优势、人才优势、管理优势等,积极进行资产和资本运作,兼并中小水泥企业,对这些企业进行技术改造,从而实现低成本的扩张,壮大生产规模,提高产品市场占有率,提升自己的竞争力和抗风险能力。水泥新标准的实施为水泥行业上市公司创造了一个良好的市场环境。

　　正因为面临着良好的发展环境,水泥行业上市公司的经营业绩有望能够稳定提升,使得水泥股已具备了较好的投资价值。近年来,如秦岭水泥(600217'/)、祁连山(600720&)、四川双马(000935)等一些水泥股成为"大黑马",使得投资者获利颇丰。可以说,水泥股由于经营稳定,现金流量充足,已成为广大投资者关注的对象。建议关注地处中西部地区、产品优势明显、生产能力较大的公司,如天山股份(000877)、西水股份(600291!')、狮头股份(600539)、海螺水泥(600585)等。

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　　(东方证券研发总部滕军)

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