主持人：乐莹

　　邀请嘉宾：益邦投资余雷

　　乐莹：从早盘开始，大盘就出现了一下挫，十点半后招行也开始下挫，招行和大盘的反向走势说明什么呢？

　　余雷：今天大盘开始回调，在两点后有一波快速下探，总的来看今天的走势比招行更弱一些，从涨幅来看多数个股出现回调，整个行情并不是几个指标股所决定的，而是大多数个股决定大盘的涨跌。我觉得目前大盘的回落是冲关前的蓄势，大盘连续涨了三个交易日，最高到1680点，离前面高点1693点只相差13个点，从现在来看多头力量也不太足，有多个获利盘的抛压，可以先做蓄势整理，另外明天也有新股的发行，虽然说盘子不是很大，但也是扩容，包括近期招行，宝钛股份的上市，对大盘有一定扩容的影响，甚至是滞后的影响，所以在这个位置大盘出现回调也是情理之中，目前均线系统保持较好，目前指数在五天线获得支撑，总的来看大盘短期回调有利于后面展开冲关行情。这对技术性的超买有修复性的需要。

　　乐莹：那么大盘的上涨仍然需要热点板块的拉动，那么下个阶段热点在哪里？

　　余雷：热点应该集中在上海本地股上面，象江南重工，新世界等都是放量大涨的走势，今天这个板块除个别个股外，多数走势不是很强，涨幅前列的主要还是强庄股，大盘调整压力相对加大，后市的热点主要集中在沪深两地的本地股为代表的重组板块上面。特别是我们可以注意到昨天ST九州公布年报，已经是暂停上市的个股，今天ST东北电也是大幅上涨，从这种情况看，包括周末，多数价格较低的PT股都报收在涨停板，说明重组股和低价股还是大盘的主要热点，大盘的绩优股，象招商银行等中长期来看定位并不是太高，还有上涨空间，但从整个短期来看，由于它的盘子较大，市场热点还不在上面，主要以重组股为主。

　　乐莹：我们再分析一下大盘下挫的原因在哪里？象招行上涨一天后，连续两天下挫，对它的后市您如何预期？

　　余雷：招行目前的定位基本百合理的，和深发展相比，深发展是十个亿的流通盘，中报0.11，年报也差不多就是0.2多的业绩，而招行的业绩是0.25，现在是六个亿的流通盘，比深发展还少，有较大的优势，它上市后走势不是很好，和新股获利很大有关系。它上市首日涨幅，收益率是较高的，导致今天早盘获利抛压大一些，虽然它昨天创出低点，但尾市还有收上去的走势，今天调整，量也缩得较小，基本它的价位还是可以接受的，只是后市它可能要进一步消化获利盘，它这三天的换手还不到100%，它后市的累计成交量要达到6个亿以上，它的整个合理定位可能在10-12块间，这是相对合理的位置，目前它往下的空间更少，往上的空间更大一些。

　　乐莹：昨天排在涨幅榜前列的都是老庄股，今天仍然是这样，一些北京类的个股启动，同时通信板块也有所表现，市场这种细化是不是表明主流资金的力不从心？

　　余雷：今天的整个热点主要还是前期的庄股，郑州煤电和厦新电子，深市的青海明胶，春都等都是老庄股，这些个股的走势来看，应该说主力持有较多的流通筹码集中度较大，导致拉升比较轻松。整个热点从今天来看两市本地股有所回调，前期部分科技股也是短期冲高后出现一定的回调，热点没有特别集中持续，也是反映出整个市场目前还是属于多空双方相对谨慎的行情，在目前情况下，这个行情还是处在从去年高底算起，今天还在低位，整个主力，特别是庄股敢于出现拉升的走势，今天的走势，庄股上扬主要还是超跌反弹主力自救为主，真正的大行情还需要热点板块集中和科技股的带动，从现在的情况来看，这个特点不是很明显，主要的问题方面还需要后市基本面的变化。包括外围资金能否积极的介入。才会使行情由反弹向反转改变。

　　乐莹：今天报上有一条消息说基金公司的总监认为今年会有较大的机会，但对指数的涨跌幅看得比较谨慎，这表明他们的什么看法呢？

　　余雷：大盘从去年2240多点回调，杀伤力较大，目前整个行情虽然逐步走暖，但也是初步恢复人气的阶段，这些普遍的看法反应出目前的市场，大家还是达成共识，这轮行情主要还是反弹行情为主，不能说是大反转行情，真正的反转行情还可以创出新高，这是从目前来看，1650-1800甚至到1900，股指的涨幅也不过20%，相对有限，相对来看个股机会更多一些，这几个月行情运行下来，有些个股涨幅达100%，整个后市操作主要还是精选个股为主，从后市的演变来看，虽然重组板块还是对市场有较大的吸引力，但整个业绩还是股价运行的最基础的支撑。重组最终也要业绩提升，才会使股价上涨。我觉得做为基金来看肯定会选择业绩较好，成长性较大的股票，不会选亏损的或戴帽的股票。

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