青海证券

　　　ST川长江(000586)因连续两年亏损于周一戴上ST帽子，按理说这是个利空，故而当天以接近跌停板的价格开盘，但之后却放量上扬，又一度摸到涨停，从“地狱又到了天堂”。

　　亏损原因何在？

　　ST川长江亏损的原因是多方面的：一是受国际经济不景气及全国外贸增速整体减缓的影响，公司进出口业务呈现萎缩局面，主营业务利润仅942万元，扣除掉费用后，营业利润为亏损3342万元；二是新四项计提而带来的减值准备(投资减值准备、委托贷款减值准备)使得公司雪上加霜。

　　由于入世后外贸体制的变化将对专业外贸公司带来不小的冲击，故而ST川长江面临的行业形势极为严峻，故公司通过目前的主业扭亏难度不小，因此公司把资产重组工作列入了今年主要的工作日程，提出“通过资产置换，引入高科技产业，对公司原有经营结构进行大规模调整”；而且我们注意到：ST川江近两年对不良资产进行了大刀阔斧的清理，去年底计提了高达1.24亿元的资产减值准备，显然是在为今后的资产重组做准备。

　　汇源何时以入主？

　　其实ST川长江早在去年就开始了资产重组工作——去年12月初，第一大股东四川省长江集团与四川汇源科技产业(集团)有限公司(汇源科技)签订了股权转让意向书，拟将5600万股(占28.95%)转让予后者。有关汇源科技的主要资料如下：截止2001年10月，集团公司总资产5.4亿元，净资产2.2亿元，实现销售收入9亿元，利税总额1.3亿元；投资的企业包括：全国十大光缆生产基地之一的汇源光通信(股东包括法尔胜(000890)等)，2001年1-7月利润7300万元；汇源科技发展公司，2001年1-7月利润总额1400万元以及汇源钢结构和汇源进出口公司等。由此可见，汇源科技具有重组ST川长江的实力，但几个月过去了，此项股权转让没有进一步的消息，到底能否成功还有待进一步观察。

　　筹码趋于集中？

　　ST川长江去年来曾经超跌——去年5月底先于大盘在16元见顶回落，漫漫阴跌了几个月后终于在国有股停止减持的利好刺激下从10元反弹至13元，但是去年底今年初，在一轮问题股的疯狂杀跌声中，ST川长江急跌至7元左右方才喘定，此时跌幅近60%，因此有了较强的反弹动力，但鉴于其资产重组以及基本面目前并没有实质性的改善，故我们更愿意将其反弹理解为超跌后在朦胧的重组题材刺激下的反弹。不过，有个数据值得投资者关注：其股东总数从2001年初的26869户下降至2001年底的20650户，减少了23%，表明其流通筹码有集中的迹象。

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