申银万国

　　市场对降低佣金的利好刺激反应较为冷静，下周大盘有望转入强势震荡阶段，股指运行区间主要位于上证综指1600点-1650点区域。本周是4月份的第一周，月开盘1598点，周一和周二收盘分别为1582点和1594点，连续两天低于1600点，走势不容乐观。周五利好公布，令短线走势柳暗花明。尽管周五当天大盘冲高回落，但我们认为，跌破1600点是市场各方都 不希望看到的。新股配售引而不发与降低佣金标准异曲同工，大盘的底部已被逐渐抬高。从操作层面看，1600点下方的空间可能十分有限，近期股指将以反复震荡为主，消化短线获利盘，为第二波行情做准备。

　　周四大盘突然上攻为上海本地股和部分科技股所带动，然而从周五盘口观察，热点切换似乎并未成功。江南重工是上海本地股，或者确切地说是浦江开发概念股的领头羊，该股三日累计涨幅已近30%，周五有明显的减仓迹象，相关品种的走势也已经转弱，估计短线需要回档整理。另外，江南重工率先启动也可能是借助它的价格优势，仍然可以看作是中低价股行情。当然，我们看好浦江开发概念的中线潜力，只是目前该板块全面启动的时机尚不完全成熟。如果说市场预期新股向二级市场配售将于不久后实施，应该对蓝筹股更为有利；科技股的超跌反弹昙花一现，恐怕也不能算是热点成功切换。因此，我们认为，目前马上展开第二波行情的条件尚不成熟，仍需回档蓄势。

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