大摩投资徐胜治

　　周四，两市股指在连续调整了两周之后终于出现大幅反弹行情，重新回到了10日均线附近震荡箱体中心位置。与涨幅不太对应的是，成交量的放大并不明显，两市只是稍有放量。当沪指运行到1600点下方之后，对反弹行情起到主要促进作用的是两市第一大盘股中国石化的短线突然启动。

　　中国石化启动的时机很有讲究。该股短线的反弹从4月3日开始，而就在4月3日，该公司发布了战略投资者配售股票将于4月8日上市流通的公告，到4月8日，最后一批以网下配售方式发行的A股也将流通，到此为止，该股流通盘持续性的扩容将告一段落。对于中国石化来说，法人配售的股票上市倒不用担心流通的问题，因为大家都是被套的，但是后市有一个很现实的问题摆在面前：战略投资者如何实现自己的撤退战略?

　　中国石化的流通股股东当中，有很多机构恐怕是不允许长期被套的，从另一个角度考虑，中金公司所承销的另一只超级大盘股招商银行即将上市，如果中国石化还是像前期那样表现的话，那么市场对同类个股的发行恐怕会提出更多的异议。于是中国石化启动了。从这只股票自身来看，它选择了在战略投资者股票终于可以流通前夕发动解套行情；从心理面来看，这也有助于稳定大家对招商银行的上市预期；从技术角度来看，它选择在股指即将形成技术破位走势时拉动大盘产生了反弹行情。一箭三雕，恰到好处。

　　中国石化的启动也带动了市场中一个长期沉沦的板块开始走强，那就是整个国企大盘股，包括传统行业中的钢铁、重工机械等股票在周四盘中都有不错的表现，这客观上也拉动了指数。由于中国石化只能带动上海市场，出于同样的思路，周四盘中也有短线资金适当的照顾另一只龙头股深发展，从而在一定程度上保证了两市指数的均衡。国企大盘股行情的龙头就是中国石化，考虑到中国石化目前价位距发行价还有相当一段空间，预计在今后一段时间内其行情还将延续。

　　两市从年初开始的反弹行情直至近日，一直以板块轮动走势为主。市场中大多数可以发掘的板块都先后有过可观的轮涨行情，只有两个板块例外，其一就是以中国石化为代表的国企大盘股，而另一类就是长期在下降通道中运行的科技股。周四当中国石化带动国企大盘股板块向上反弹时，科技股板块也同步走强，显示出整个市场的热点轮动行情终于走过了一个完整的循环。

　　对于科技股板块的行情，我认为可以定义为补涨。这种补涨比较特殊，它不是在大盘上涨途中滞后发动，而是在大盘短线回调到一定位置之后才启动的。我想它的上涨有两个方面的动因：一是当国企大盘股启动之后，科技股成为了整个市场中唯一没有发动过明显反弹行情的板块，市场短线资金从轮炒的角度选择最后一个可以轮动的热点，这样更容易受到市场投资者的认同；二是大部分科技股从技术角度看都是超跌品种，短线炒作所需动用的资金不大，比较容易形成热点行情，也符合目前很多投资者的心理预期。

　　科技股中有很大一部分都是属于前期被过分炒作过的庄股，它们的下跌幅度之所以远远深于同期大盘，很大程度上在于前期被暴炒时其涨幅也远远超出了同期牛市的涨幅。因此，不能够因为该板块的超跌而断定它们更有潜力，以补涨视之比较合理。由于套牢筹码分布复杂，后市该板块很难全面走强，投资者更多的还是应该关注其中的个股行情。

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