第一视野

　　今天大盘开盘后的第一个小时十分沉闷，盘面上感到压力好像还十分沉重，但从K线图线上来看，没有进一步创出新低，盘中的低点也逐步上移，由此看来在昨天和前天分析中的一些观点目前仍还没有修正的必要，尤其是上午后一个小时缓缓向上，站在1600点之上，初步可以认为大盘有望以小圆底方式结束这轮十多天的调整，目前这个小圆底似乎已完成了左 半圆弧的运行，正进入将缓缓向上的右半圆弧，估计在这个周未和下个周初，多空双方将会在这个小圆底的颈线部位展开争夺，一旦有效突破颈线，就可望正式进入下一浪行情。

　　对于下午行情的走势，关键之处是在于巩固站稳在1600点之上，因为1600点附近的心理位置能否收复也是判断大盘中期趋势的一个重要标志,不过本栏目分析认为，盘整蓄势之后，大盘将修复1600点而展开行情。这从大盘回落后对1570-1580点一带的支撑力度观察也可知，1600点是难以压住多头向上的。虽然日前有消息说社保基金正筹备更大规模的直接入市。并且保监会主席马永伟日前也透露，随着相关法律与管理办法的修改与制定，保险资金进入市场的限制也将放宽。由于1570-1580一带重要支撑位置的支撑力度，正好为大盘自1.28日转折以来上升幅度回档的1／3处，这也是具备中期市场意义的一个关键区域。如果大盘在这一区域得到支撑，并重返1600点之上的话，我们仍然有理由对大盘作出乐观的判断；而一旦这一多方阵地失守，则大盘将进入反复的弱市探底过程，在操作上无疑要更加谨慎。

　　一级市场出现资金扎堆的现象。虽然前期曾发布出新股向二级市场配售的方案将重新启动，但是毕竟到目前我们还没看到实质性的进展。随着近期新股阔容的猛烈增加，一级市场再次吸引了巨额的申购资金。当然我们也不排除部分二级市场的资金在短线了结后杀进一级市场。对于这部分资金的去向是一个值得关注的问题。毕竟这段时间市场又出现了一定幅度的回落，对于这部分资金来说是比较理想的状态。

　　第二视野

　　盘面上具体个股板块走势已出现明显的苗头，一条线索是西部低价资源类股，包括石油，水利，矿产等股悄然展开行情，后市对葛洲坝(600068)，锡业股份(000960)这类个股因保持战略上高度关注，在下一浪行情中，这类个股将成为大热点。另一条线索是西部别有朦胧气氛的昆明板块又逐步走热，如在不久前大盘连创新低时，昆明五华(现改名为华一投资)却悄然连创新高；昨天昆明机床又抬头向上，站在涨幅板的前列；锡业股份也是该地域板块个股，所以可以着重关注另一只调整更为充分的昆明股：昆百大A(000560)，该股只有五千多万股的流通盘，价位只有8元多，目前这么轻盈的盘面很少，更何况该股一直处于热点之中，经过比这段时间大盘调整还更为充分的换手整理，该股形态上已有走出调整向上发动行情之势，短线压力在前期的高位9.5元左右，一旦突破，就正式挑战10元大关，这样来看目前8元多的价位，可以初步吸纳。

　　第三视野

　　邀请嘉宾：东方证券 周凤武

　　丁阳：市场总是涨不上去，大家都非常着急，这是考验大家耐心的时候了，并不是单边市会赚钱，有些平衡市和震荡市要休息一下，现在大盘涨不上去，虽然也酝酿着新的机会，这样的行情中投资者是应该休息还是继续奋斗呢？

　　周凤武：应该说投资者最近还是休息为主，以半仓以下来操作为好，这波行情大家都比较看好，普遍认为大修整的B浪反弹，现在是B浪反弹的短线修整，大盘从100多点跌下去，说明本轮行情下跌已经接近尾声，这时一方面仓位保持半仓以下，但人不能休息，这段时间是寻求下一阶段可能产生反弹的个股，然后寻找恰当的时机去建仓。

　　丁阳：现在大盘跌不下去了，该跌的股票不跌了，就象是ST股票，象ST海洋出现三个涨停板块，暂停上市的股票都稳住了，那么从哪些苗头去发现下阶段热点的迹象？

　　周凤武：对热点的追求，还要强调本轮行情的性质，本轮行情从2200多点下跌到1300多点后，稳下来，整体是个超跌反弹，它虽然可能延续三两天，但性质仍是反弹格局，这里面个股的表现将具有反弹的性质，中国市场反弹炒作的就是题材，98年反弹炒的就是重组题材，2002年反弹炒的也是题材，今年的重组，我们应该更着重寻找它的实质内容，主要来源政府政策下的行业的强强来行，另外来自外资题材，按这两大主线来寻求重组题材的思路，是后市的主导，盘中每只个股都有表现的机会，也说明在最近时间内，重组股的表现并没有真正突出行业，或外资的题材，说明重组股的炒作还在正当的酝酿中，并没有完全的展开，下一轮行情中有希望展开，这是一个主线。另外就是基金重仓股，基金年报出完了，它们的业绩和分配是不理想的，如果今年还是不理想的话，投资者会对基金专家理财产生怀疑了，所以它必须在2002年中报时拿出大家满意的成绩来。它们最近的持仓结构主要还是来自业绩良好，价格偏低，行业不错的个股的。这也是今后我们选股的大的主线。

　　丁阳：98年资产重组虽然大盘没有创新高，但低价股走出一波行情，现在有些类似的地方，可是基金重仓股能够上涨的观点是不是过于主观，因为基金重仓股在本轮行情起点中也是踏空了的，基金的正规军也不一定可以左右大盘的动向，基金重仓股拉升的理由从哪里找？

　　周凤武：这主要从监管政策去找，在监管的基础上，管理层在规导市场向理性化投资转移，同时基金黑幕暴露的问题也是缺乏理性操作的思路，在本轮行情，也就是1330点起涨，它走得并不是这种思路，涨的只是问题股，低价股，地产股等，当行情都涨起来，特别是到1650点以上时，明显看到市场监管有加强的意思，首先公布银广夏的处罚问题，然后是问题股信息公布的规定出台，为什么市场在这样的头部出现呢，其最主要的原因就在于监管层对市场的投资思路和投资理念不是很满意，也就是在三月份前后，一些基金经理在积极倡导投资理念，就是价值型的投资理念，在这种大背景下，就意味着这样的投资思路将逐渐被市场认同，这种前提下，基金持仓股基本满足这个条件，可能下阶段会有表现的过程。关于说前面基金有踏空的表现，我不这么认同，基金公布2001年的投资组合时大幅减仓，但后来公布持仓结构时，我们发现基金增仓的幅度是较大的，基金的目标是长远的，而不是某个小阶段。(摘自东方证券，周凤武，越声理财，广州新升，丁阳)

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