汉唐证券/华根生

　　由于深沪股市最近持续快速回落，使得相当部分主动性买盘被套在1690点区域，该区域的技术性压力也因此而得到了进一步的增强。不过本人认为深沪股市近期的表现应属于短期的调整，经过一度幅度的回档蓄势之后，两市大盘有机会再次走出反弹行情。

　　从盘面上看，尽管停止执行国有股减持办法、下调证券交易印花税以及降低银行存贷款利率等重大的政策利好都已经兑现，但市场所作出的反应却是十分谨慎的，每次反弹均受到了套现盘的沉重打压，使得深沪股市的反弹行情始终未能有效地展开。当深沪股市持续低迷不振、市场人气极度涣散、成交不断震荡萎缩的时候，管理层是否会出台进一步的政策利好来激活市场呢？投资者尤其是机构投资者显然对此寄予了厚望。不久前召开的“两会”期间，全国政协常委曾在提案中呼吁降低证券交易成本，使证券交易佣金制度改革的问题再次受到投资者的普遍关注。有政协委员曾提出，目前我国A股交易实行0.35%的固定佣金比例过高，需要加以改革，并建议分两步将固定佣金制改革为浮动佣金制。最近，不少专业人士也认为现阶段佣金改革的条件已经具备。虽然不久前管理层大幅度降低了股票交易印花税，不过目前投资者单边交易成本仍高达0.55%，明显高于发达国家的成熟市场和许多发展中国家新兴市场的水平。这种种迹象表明，证券交易佣金制度改革有一定的空间。如果这一潜在的政策利好能够兑现，估计会深沪股市起到较大的刺激作用。意味着政策面从降息、降税、降佣金等多个方面引导银行储蓄和社会资金向股市分流，使二级市场的资金面逐步得到有效的改善。不过同时也应该注意到，在金融全球化、证券市场一体化逐渐成为趋势的新形势下，管理层显然不会放弃清理整顿市场的努力。目前深沪股市还存在相关的法律法规还不够健全，还存在上市公司素质不高、二级市场投机风气盛行、缺乏有效的引导机制、投资主体结构不够合理等种种问题，政策面的监管压力将是持续存在的。

　　因此，尽管重大的政策利好重迭而出在一定程度上改变了深沪股市原来的运行格局，但投资者在操作上还是应该保持多一份清醒，继续留意监管、扩容政策的变化，才能更好地把握好市场节奏。

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