宏源证券 李玉为

　　大盘从3月12日开始进入一个和前期逼空行情不同的时期——明显的横盘调整期，从技术上分析，大盘目前运行一切正常，其短期调整随时可能结束，从而展开新一轮的攻势。

　　从波浪理论来看，大盘第一上升波仍没有走完。

　　大盘的第一上升波运行到现在，不管1波的起点位置从哪里算起(目前有1月23日和1月29日两种起算法)，目前都应该算是在运行第4调整波。

　　如果从时间周期的角度来看(因为大盘上一调整浪的C浪从1776点运行到1月23日，正好是33个交易日，和B浪的运行时间相同，均为费波纳奇数字34减1)，应该从1月23日开始算。这样的话，1月23日的1346点到24日的1478点为1波，到1月29日的1339点为2波(在这种划法中2波创了新低，这是波浪理论允许出现的情况)，到3月12日的1672点为3波，到目前为4波，这个4波明显为一平台型调整波。这种划分方法符合了波浪理论关于调整浪交错的原则，即2波为一锯齿型的快速下调，则4波为一平台型调整波。而且从1月底和3月初大盘的急升来判断，也较符合3波的特点。

　　如果从1月29日起算为1波的话，则2波的划分界限会比较模糊，但目前在运行4波的判断仍然成立。

　　4波可划分为小的a、b、c，其中a波为3月12日到3月18日的1610点，b波到3月21日的1693点，目前在运行4波中的小c波。一般而言，c波的低点不应下破b波的低点，即1610点，但也允许小幅和短时内下破。即从波浪理论来看，只要大盘不下破1600—1610点一带，或小幅下破不超过3个交易日，均可视为正常的4波调整。这样的话，则小5波仍然可期。否则，说明小5波已经在3月21日出现，即3月18日到3月21日为小5波。如果判断大盘小5波已经走完，则大盘将开始(或已经在)运行对第一上升波的修正波(暂且不讨论这一调整波的性质为B浪中的b或为新的2浪)中，从此修正波调整的空间和时间来看，投资者应做出减仓或出场的措施。

　　从时间周期来看，大盘短期内不会出现大的危险。

　　如前所述，在大盘上一大的调整浪(即从2001年高点到今年初的调整浪)中，其b波和c波均运行了33个交易日(比费波纳奇数字34少一天)，所以，目前运行的第一上升波的第33个交易日是高度敏感的时期。虽然3月21日是从1月23日起算的第32个交易日，从其开始的调整目前仍在延续，但从大盘运行的态势来看，大盘的下档支撑非常强，在无法做出前述小5波已经走完的判断前，我们仍不应视3月21日为新调整的起始日。如果从1月29日起算的话，则周四即3月28日为第33个交易日，周四大盘也没有出现变盘的迹象。即不论从哪里起算，大盘短时的危险时间点都以过去，短时间内大盘出现大跌的可能性不大。下一个需投资者重点关注的时间点应为4月23日前后(从1月23日起算的第55个交易日)和4月30日前后(从1月29日起算的第55个交易日)。

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