宏源证券研发中心 温锐

　　目前对市场的看法以及后市热点的演变，分析人士观点各异。总的来说，大家的注意力集中在低价股和次新股两大板块上。对此，我个人的看法是：次新股有可能成为一时的热点；而低价股则是市场永远的炒做题材。道理非常明显——低价股之所以能处于低价状态，自然因为是不被大多数投资人看好。中国的股市尚未脱离庄股时代，而市场主力的运做手段与大部分投资者的思维往往是相背的。市场正处于大跌后的恢复性上涨阶段，主力选择低价股作为突破口带动大势反弹最容易得手。次新股在概念上以时间来划分，而证券市场最终利益体现在价格上。在历次行情中次新股都会有一番短暂而迅猛的表现，但最终只不过是激活市场的工具、缺乏热点时的替代品。不会成为引领市场的主流。

　　由于成为低价的原因各异，低价股之中也有不同的分类：一、在短期内由于基本面突然恶化，从中价或高价股行列中掉入低价类，市场称之为问题股。二、基本面、业绩尚可但是股本过大，市场称之为绩优低价大盘股。三、基本面长期不佳，经营状况糟糕已经戴上或将要戴上T族的帽子，市场称之垃圾股。四、从行业整体来看，没有太大的发展，并且长时间受市场冷落，不能成为被关注的主流热点，投资者视之冷门股。

　　在上述的几种类型中，一、三类股票容易成为反弹行情中主力短期炒作的品种。原因很简单，这类股票前途未卜，而我们每个人都有趋利避害的本能。在一个信息不对称的市场中，散户处于弱势地位，它们更注意保护自己。处于优势地位的机构主力则逆大多数人的思维运动，来一个人弃我取。这类股票非常利于庄家在较短时间收集一定数量的筹码，拉升途中跟风盘也相对较少，真正运行到高位后自然有各式各样的消息出台，诸如：基本面转好、有这样那样重组可能等等。但乾坤再次倒转的事在这类股票上极少出现，配合主力出货才是硬道理。由此看来，前期问题股狂涨、预亏股逞强，而年报优良的白马股纷纷躺下休息就是顺理成章的事了。

　　真正有实质性重组的股票常出现在第四种类型的低价股上，也就是所谓的冷门行业中。这类股票所处的行业发展前景不大，自身有转型的需要，同时由于不受市场关注，便于其他有意借壳上市的公司用相对廉价的方式收购。因此有可能成为他人的目标公司。

　　从行业角度看，传统行业中的冷门股此种可能性较大，如：商业类中的津国商，成为以后的南开戈德；钢铁类的阿城钢铁，被科利华重组；原本生产水泥的广西虎威，变成了阳光股份等等。根据现在市场和行业环境来分析，近些年一直不景气的化工类股票中的低价股，最具这类黑马的特征。如近期市场走势强劲的沧州化工之类的股票，就值得特别关注一下。

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