兴业证券

　　早市两地股市缩量整理，盘面表现较为沉闷。盘中两度出现拉升之势，但无奈市场追高意愿不强，股指重新回落，前市仍然报收于5天均线之下，留下了一根小十字星。而上海股指的5天均线已经与144天的半年线在1675点相遇，技术上半年线仍有继续下移的趋势，而5天线能否有效向上突破144天线的压制，则仍有待于市场的进一步发展而定。而另两条均线，34天均线也开始试图上凸60天均线，以目前的市场情况判断，大盘正处于一种关键时刻。

　　　一方面，半年线的上方堆积了较多的套牢筹码，上行的征途上有多座大山需要翻越。另一方面，随着行情的转暖，整个市场的平均持仓成本快速提高，股指的下行空间受到了较大的抑制。

　　无论是政策造市要求还是市场均拒绝大盘作出大的下行选择。而且经过盘中的震荡整理和回调，技术指标方面则已回到相对低位，市场正在等待新的热点的出现。由于招商银行即将发行，而由于其定价相对偏低，对一级市场具有较大的吸引力，因此，其短线资金分流作用也较为明显，市场对扩容的反应各不相同。以及传闻已久的二级配售的比例如何确定仍没有一个准确的说法，因此可以说市场正在等待各种因素的进一步明朗。

　　从早市的个股情况来看，虽然次新股走势相对较强，但缺乏市场号召力，无法形成较为有效的热点。大盘上下两难的趋向明显，估计午市仍将维持窄幅整理格局

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