北京首证研发部

　　本周大盘在量能的配合下突破了半年线，但作为市场半年时间的平均持仓成本，大盘突破过后还需要有一个反复的过程以确认突破的有效性。行情的震荡盘势也增加了投资者的操作难度，不过，从行情的自身运行规律出发，B浪反弹的高度必然会超过去年12月沪指1776点的高点，短线的反复不会阻挡反弹行情前进的步伐，我们还是可以以相对积极的态度来应对近期的行情。那么，投资者在近期行情中又该如何操作呢？把握近期行情的运作思路

　　我们可以将此次反弹行情划分为两个阶段，第一个阶段是反弹行情的低价股阶段。第二阶段是近期行情的中价股阶段，从比价效应出发，低价股的强势反弹拓展了中价股的反弹空间，从市场的惯性思维出发，低价股向中价股切换也是合理的，如果一个股票下跌的幅度越深，其主力出货的可能性也越大。而我们也注意到，相当多的中价股在此次调整跌幅都没有超过50%，也就是说这些股票的主力仍在其中运作，前期的被动下跌是无奈的选择，但主力很可能利用资金优势在一定程度上扛着股价，使之跌幅相对浅一些。我们可以打一个简单比方，主力资金如果是大比例融资，那么如果股价下跌幅度达到50%，主力可能只能采取被迫平仓的行动，既然股价能够不跌破50%的幅度，则说明这些主力还在个股中生存。那么，从低价股向中价股的热点切换过程，其实质就是市场主导力量由前期短线游资向近期市场主力资金转换的过程，短线游资引导的行情已经退潮，取而代之的将是主力资金引导的市场行情。市场作为客观存在的实体，其直观表现就是大盘与个股行情的涨跌起落，而资金的流动将影响到市场的运行轨迹，既然我们已经明确了主力资金的主导地位，那么我们就应该相应改变自己的操作思路。顺应市场，把握行情的补涨机遇

　　我们也在前面明确指出，主力资金将成为行情发展的主导力量，那么我们就从这一角度来考虑问题。主力资金在前期低价股反弹行情中清理仓位，调整了头寸，一方面现金头寸更加充裕，另一方面持仓品种也将更加集中，为后市行情的发展奠定基础。随着反弹行情的深入，市场预期进一步明朗，前期潜伏的主力资金也开始了积极的运作过程。在操作上，我们可以关注以下一些板块：1、次新股板块，次新股基本上都有大资金潜伏于其中，从上市第一天的换手率来看，多数去年下半年上市的次新股首日换手率都在75%以上，清晰显示出主力资金的大规模介入迹象，但是由于大盘的颓势原因，次新股上市后基本上没有得到充分的表现机会，相反随着行情的反复而走低。随着大盘环境的回暖，主力资金也寻求积极的自救过程。但也因为次新股行情并不符合当时低价股的主流方向，因此次新股在近期反弹行情中整体表现偏弱，但短线的偏弱行情并不等于一直的偏弱，既然有大资金潜伏于其中，那么次新股板块的由弱转强切换将只是一个时间的问题。在本周行情中次新股行情已经被有效激活，后市将有反复活跃的机会。

　　2、上海本地股群体，上海本地股由于题材丰富，一直有大资金沉淀其中，但是在近期行情中相对偏高的股价使得上海本地股并没有获得良好的表现机会，浦江开发及申办世博会将赋予上海本地股广阔的发展机遇，个股也将寻求二级市场的重新定位，上海本地股的机会将是中长线性质的。

　　3、主力控盘群体，我们注意到相当一批庄股经过一段时间的蛰伏后近日在量能的配合下进入强势攻击行情，重庆啤酒创出了一年多以来的新高，青海明胶、广汇股份短线涨幅超过20%。当然我们也应该适当区分，有些庄股在历史上有过辉煌的强势表现，近日的放量走强行情可能是属于庄家的拉高出货行为，而有一部分庄股则是主力资金介入后就一直没有表现机会，行情的回暖为这些主力提供了良好的运作环境，这些股票的机会将是中线性质的。

　　三、调整心态，以不变应万变。近期行情确实为市场提供了比较丰富的个股机会，但此起彼伏的热点轮动也增加了投资者操作难度，在目前的市场环境中，投资者应该调整心态，以不变应万变，不要刻意去追逐市场热点，相反应该选择潜力板块进行逢低吸纳操作。某一个板块的活跃能力也就是这么两三天时间，投资者没有必要去追涨，很有可能一追涨就被迫参与个股的调整，相反投资者可以选择那些已经调整了两三天的股票进行适当的逢低吸纳，耐心等待个股的走强机会。

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