邸永忠

　　新股配售政策即将重新实施的消息，再度激发起市场对后续利好题材的进一步的预期，这其中也包含着本周证券媒体头版刊发的某券商机构有关调降佣金的研究报告引发出的种种市场猜测。来自政策消息面的暖风，令本周沪深股市并未受上周股指宽幅震荡的影响，而是在市场做多氛围日渐浓重的态势下，得以暂时摆脱短线技术指标整理修复需求，继续保持强势上扬。然而伴随着大盘逐渐步入前期成交密集区域和市场热点一轮由低至高的超跌补涨炒作，短期市况即将震荡回落整理己所难免。

　　采用新股配售政策固然对现有持股人带来一定的吸引力，并在某种程度上能够抑制与缓解其短期套现的欲望，但这种方式对分流驻留在一级市场的认购资金究竟能起到多大的促进作用，目前因具体政策细则尚未出台而不得而知，但有一点可以明确肯定的是最终直接影响行情演变的关健还在于市场供给的变化和投资机会的多少，而并不完全取决于市场对某项政策的利好预期。下周新股招商银行发行带来的扩容压力将远大于市场对配售政策挤压认购资金分流的预期，由于该股发行将抽离近百亿元的市场资金，这无疑给短期资金面，尤其是对二级市场后续增量资金供给和存量资金维持带来较为严峻的考验。为了能够有效抵御这一新股扩容压力的考验，短期市场中能否形成可持续的赚钱效应也是保留存量资金和吸引场外资金不断介入的必要手段之一。

　　然而就热点炒作情况来看，反弹行情自年初运行至今，基本上已完成了一轮因超跌补涨促成的股价由低至高的结构性调整，并且基于针对去年下半年行情大跌所催生出的超跌反弹行情也注定难以再挖掘出新的市场热点，可供短期赚钱效应的进一步延续。时间马上进入四月，正值上市公司年报披露收尾阶段，问题股与T类股也无法借助朦胧传闻再大肆去投机炒作了，该查处的查处，该退市的退市，短期市场能够投机一把的空间和范围也将随时间推移而越来越小。

　　除了上述资金供给和热点炒作两方面因素之外，另就技术面而言，股指自年初探底1339点展开大B浪反弹以来，相对于前期跌幅，目前大盘反弹近350余点的升幅己达0.382黄金分割位。作为大B浪反弹"之"字型浪型中的a子浪己运行至接近末端，随后即将展开的b子浪起始点恰好是处在股指步入前期成交密集区和1700点整数关口之际，因而下周股指将受资金供给压力和短期技术指标修复的双重影响，展开一定幅度的回调整理，从而令大盘结束a子浪上扬后进入b子浪的运行阶段。即使下周初股指能够承接本周升势惯性一度攻克1700点整数关口，投资者也需谨防短线局部多头陷阱的营造，注意及时调整持仓结构和资金头寸，以期规避短线市场风险的出现。

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