德恒证券 郭可

　　全柴动力：吉林证券重仓

　　全柴动力(600218)2001年实现净利润3077万元(扣除非经常性损益后)，每股收益0.112元，调整后的每股净资产3.006元，净资产收益率3.65%；每股经营活动产生的现金净流量0.232元；拟10派现0.50元(含税)。

　　报告期内公司的主营利润和净利润均有不同程度的下降，尤其是净利润减少达40%。公司去年8月曾经实施10配3，配股价9元；9月21日的《股份变动及获配可流通股份上市公告》中吉林证券以持仓770万股成为第二大股东。奇怪的是，吉林证券并非此次配股的主承销商，也非承销团成员；截止12月31日，吉林证券已持仓1019万股(占流通股的10%)，还在继续增仓。更奇怪的是，在大盘去年12月25、26、27、28、31这5个很沉闷的交易日里，该股却在成交量放大的配合下连收5根阳线。基本面上，公司去年配股募集的资金中尚有1.6亿元留在银行；新型化学建材——铝塑管、光纤护套管以投入生产和市场推广阶段，“新材料概念”；公司投资安徽万联环保科技公司，具“环保概念”；北汽福田股份近期受让部分国有股成为公司第二大股东，寄希望通过这种“产品上下游关系”能带动公司发动机的主营。以今日8.68的收盘价计算，重仓的吉林证券目前浮动亏损较大，是否会有生产自救，我们拭目以待。

　　中体产业：奥运还仅是个概念

　　中体产业(600158)2001年实现净利润1266万元(扣除非经常性损益后)，每股收益0.0561元，调整后的每股净资产2.9929元，净资产收益率1.83%；每股经营活动产生的现金净流量0.2901元；拟10派现0.10元(含税)。

　　尽管有业绩下滑预警公告，但当我们看到“2001年公司实现净利润1421万元，同比下降76%”多少还很惊讶：这就是被众多著名市场分析家看好的“中国第一体育概念”、“奥运概念”？公司年报反映房地产、体育赛事、服务是目前公司主营收入的主要来源，其中房地产是重头戏。公司在上海、广州的“奥林匹克花园”项目虽然销售状况理想，但由于相关手续不齐备，销售收入不符合财会制度而进行当期收入，相反有关费用却在当期接转，故2001年报未能有效反映出该房地产的主要收益(笔者电话咨询公司，被告之该收入有望在今年上半年体现，但具体数目尚不清楚)。公司2000年配股项目中，最看好、最被市场人事推崇的“体育彩票销售”、“代理2001年甲A足球联赛转播权”、“设立中体科技咨询公司”项目均因为客观原因而被迫放弃，印证了时下很时髦的那句话“计划不如变化快”。中体产业作为在体育产业中最具竞争优势的代表，目前仅仅把房地产开发作为重中之重，看来借鉴国外公司“如何做大、做好体育产业效益化这块蛋糕”的先进经验非纸上谈兵。

　　结合二级市场，我们不难发现主力派发的迹象，尤其是去年7月出权后发动的“奥运申办”行情，而曾经重仓的同系基金也减仓明显。尽管北京成为了2008年奥运承办城市，但毕竟2008年的奥运会还很遥远，建议投资者在操作上不要被“概念”所迷惑，实在些才好。

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