大摩投资 徐胜治

　　本周两市大盘的走势出现了强势横盘的特征，股指在面临半年线这个重要的技术关口时，以盘中的放量震荡和连续几个交易日的横向整理代替了向下的技术调整，回调在盘中被消化，股指的重心区域始终保持在一个稳定的通道当中，一周以来的大盘走势基本上围绕着半年线区域上下穿插，伴随着盘中震荡幅度不断加大。这说明大部分投资者对后市的预期在这个点位出现了较大幅度的分歧。

　　正是前期整个市场心态的分歧，两市股指在盘中震荡时下方的承接力量不断涌现和上方的抛压力量交替的出现，市场难以脱离目前的强势横盘区域。从短线角度来看，两市股指是否能够在短期内结束横盘态势取决于成交量是否能够稳定的恢复。目前大盘所处的点位很敏感，从中长期来看，1650点附近位置正是1500点到1800点这个技术箱体的中轴位置，从短线来看，这一位置也将是后市各条长短期均线的交汇位置。一旦大盘脱离这一区域并且伴随较大的成交，往往能够形成后市中下一行情波段的方向。

　　多空双方最激烈的争夺出现在周末的盘中，在周四尾市收盘前一小时内两市以突然的量价齐涨的方式成功地切换了市场热点。以深深房A为代表的深圳本地股短线上攻态势趋于缓和，而以英雄股份为代表的上海本地股重新启动，在经历一段时间的盘中震荡行情之后，资金流向的热点有切换的迹象。而在周五，同样是尾市，市场又以一个深幅的放量调整显示了目前市场强势震荡中波动幅度的剧烈程度。

　　自从本轮行情开始，深圳市场的走势明显强于上海市场，这种差异在深市推出了大宗交易制度之后体现得更加明显。从本周收盘的情况来看，一段时间以来一直持续的沪弱深强的格局有逐渐转变的迹象，资金面的流动开始趋于均衡。从盘中不断出现的短线热点来看钢铁股、金融股、上海本地股甚至摩托车行业上市公司的个股在盘中一度成为短线领涨品种。

　　这些市场热点之间从表面上看并没有太多明显的联系，但是大部分涨幅较佳的个股基本上平均市场定位较低，也就是说本轮行情启动至今基本上反映了中低价个股平均定位的回归。场外资金选择市场的低价品种进行回补也反映了在一个完整行情的周期当中建仓步骤的正常思路，与散户的操作方式不太一样，较大规模的资金进行整体建仓之后，短期内不大可能完全地调整，只能逐渐地根据市场结构的变化调整持仓结构，当市场当中的大部分低价位个股普遍有了一个可观的涨幅之后，会使资金有一个向中间价位倒逼的作用，中间价位个股在后市很可能会出现同步的向上推高以维持市场的定位结构，所以中间价位个股的行情将在后市当中会占据市场的主流。

　　不过和所有震荡市场当中进行热点切换的特点相一致的是，资金面流向带动的市场热点转移的过程必须伴随着股指的震荡调整，而且在越是前期短线强势体现得比较明显的市场当中，震荡的幅度就更加激烈，本周四周五两个交易日收盘前的量价异常走势就能够说明这一点。预计在短期内，市场仍然将维持比较剧烈的盘中震荡，这对操作上来讲不是一件好事，因为股指上下的时间间隔比较短，但是空间还是有限的，所以说无论是大规模的减仓还是补仓错过了点位就不要强行去追。

　　对于投资者来说，目前的仓位结构也应该跟着市场热点的变化进行适当的调整，在一个全面的恢复性行情当中，大部分板块都会有一个交替的上扬过程，所以不必频繁地换股追涨。但是持仓结构的重心应该向中间价位的小盘个股倾斜，尤其是一些有较好重组预期的中间价位小盘个股。在追逐市场较为明显的短线热点的同时，也要注意控制好心态，不要将过重的仓位都投入到短线上已经启动了一段时间的热点板块中，而且对于板块热点来说，操作上最好遵守买强不买弱的原则，寻龙头以辩方向。

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