大盘从探低1341点反弹至今幅度接近25%,而基金重仓股的整体表现给人的感觉却不尽如人意,作为机构投资者的代表之一,其所持有的股票究竟会在这次反弹过程中担当什么样的角色从一个侧面也反映了市场资金介入的程度以及该轮行情的性质,因此不能不引人关注。

　　基金重仓股总体涨势不佳事出有因。出于流动性方面的考虑,基金目前较多采取分散投资的策略,因此其持有的股票数量有明显增多的趋势,同样部分基金重仓股表现不理想的原因也是多种多样。其一是以前有过大幅炒作,如在一直延续到去年6月的5.19行情中表现突出的中兴通讯、大唐电信等电子通讯类股票,综艺股份、海虹控股等网络股等；其二是部分股票在去年6月大盘下跌以来表现出了较强的抗跌性,当然在反弹行情中其涨幅也相对滞后一些；三是基金重仓股虽然在股市下跌过程中大大缩水但不少仍属于中、高价股之列,而本次反弹行情目前的重点集中在低价股群体上,如以银广夏、数码测绘,凤凰光学等为代表的问题股,和以深深房为代表的重组股和房地产股,高价股暂时无人喝彩也就不足为怪了。

　　但盘面显示,部分基金重仓股正在开始逐渐显山露水。近期在表现突出的个股中越来越多地出现了基金持股的身影如泰和基金持有的公用科技,裕阳基金持有的乐凯胶片,兴华基金、景阳基金等共同持有的新太科技,金鑫基金持有的中国化建、南山实业,普惠基金等持有的北新建材等都有不错的表现。但从这些股票中可以发现一些共同的特点,一是股价处于中价区,二是前期基本都有一个长期下跌的过程,因此其表现同整个市场是一致的。对于同类板块中尚未启动,特别是和重组等多个概念相结合的股票,可以重点关注如丰华股份、江汽股份、深振业A、长源电力、新希望、江南重工、天方药业等。

　　基金持有的低市盈率股票未来有一定机会。从目前股指反弹的幅度及未来的发展趋势看,即使是较大的资金也应有参与的价值,虽然不能要求基金一定跑赢大盘,但起码不会毫无作为。由于受到资金总量的限制以及低价股的引导作用,目前绩优高价股表现一般,但基金的仓位毕竟还轻,有很多资金是投向了债券市场,在参与行情时应该不会心有余而力不足,同时行情越是往后发展,低价股出现调整的可能性越大,低市盈率股票包括部分绩优高价股不可避免地又会引起投资者的关注。另外银广夏事件的发生虽然对基金信誉造成了损害,但其持股公司的总体质量仍然较高如新兴铸管、中兴通讯等依然保持较快的增长速度,相信随着绩差年报的陆续登台亮相以及暂停交易公司的出现,真正的绩优股不会长久被人遗忘在角落。

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　　(银河证券上海总部研究中心 苏宏鸣)

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