国信证券 蔡曙晓

　　大盘在持续攀升6根阳线之后，3月12日起连收2根阴线，15日尾盘急跌使14日的尾市反弹无功而返。由于市场热点的退潮、涨停个股的减少及短期持续上涨后的相对高位放量，投资者担心本次行情以"两会"闭幕而告结束。怎样看待大盘后市的走向?整体而言，以中期反弹升势中途的洗盘与调整视之较为妥当。

　　从政策导向看，自年初以后政策利好频传，"两会"期间更是利好多多，央行甚至公开表态期望更多储蓄资金进入资本市场，各路主力机构自不会错过这样好的政策环境；

　　从盘面特征看，至目前为止，带动市场上涨的动量源于以银广夏为代表的超跌低价股、问题股、重组股，以深深房为代表的深圳本地超跌低价股，以张江高科、兴业房产、华晨集团为代表的沪市本地股及三无概念股。从股价水平看，多属于10元以下中低价股的范畴。而中高价及传统意义上的绩优股则多落后于大盘，在投资理念更注重价值发现的市场潮流中，在中低价股上涨为中高价股打开股价空间以后，这类个股的补涨在所难免；

　　从资金流向分析，近日这样大的成交量表明有大资金的运作，考虑到大盘所处的位置，应为机构的补仓及投资资金的新建仓行为。这类资金的平均成本在1620点左右，短期退出市场不太可能。同时，各路基金在本次行情中还没作为，尽管基金经理们对后市看法不统一，但最起码可把握政策环境做波段套利，而一旦基金对其重仓股增持，股指又将获得新动力。

　　从市场角度分析，3月12日后的市场下跌，更多表现为短线获利盘的回吐及股价结构水平的调整。从波浪分析，可认为是小4浪调整。从均线上分析，将在1560至1600间获有效支撑，通过震荡盘旋，清洗获利筹码及吸引新资金，后市仍将延续反弹上升。

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