光大证券/红蕾

　　今日深沪股市继续演绎震荡走势，在开盘后，受深深房、深宝安等深圳本地股带动，两市曾有冲高，但由于跟风已经不像前期踊跃，因此，盘中出现回落，成交量继续有所萎缩。今日部分次新股活跃，如山东金泰、大庆华科，另外老庄股如江苏索普等表现活跃，但由于板块难以象深圳本地股一样集中，因此，号召力有限。面临获利盘和解套盘的双重压力，而且市场缺乏新的领涨板块，大盘需要进行有效调整。

　　两会接近尾声，消息面也开始变得平静起来。其实，纵观两会代表的提案，情感上声援的多，而实质性内容少，因此，也只能够缓解投资者前阶段过分恐惧的心态，但证券市场、上市公司、投资资金这些本质性的东西还是没有重大政策性变化。同时，今年以来，管理层在多个场合强调稳定市场、规范发展，所以激进性的监管行动估计较少采纳。上述环境因素，提供了本次反弹的舆论和心理基础，也正因为如此，反弹的性质难以改变。

　　目前问题的关键在于，对于追求利润最大化的投资者来说，反弹的高度到底有多高。

　　其实这个问题实在难以回答，各种理论会提供反弹1／3、1／2、2／3等等论据，这取决于政策以及周边各种因素的变化，但既然是反弹，唯独不取决于市场本身经济金融和上市公司基本面的变化，因为目前还谈不上价值投资区间。所以反弹的高度时随时会变化的，其能量决定于多空双方力量的此消彼涨，而唯一的表征是成交量再难以有效放大，所以投资者可据此判断筹码的进出。由于本次反弹是市场自身积聚力量所导致，因此，即使难以再阶段性新高，估计也还会保持一定时间的活跃。

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