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国信证券
正当投资者热衷于低价股的炒作之时，一个新的市场热点正在悄悄形成。目前种种迹象表明，未来大盘的热点将实现四大转换：从问题股、绩差股向绩优股转换；从低价股向中价股转换；从高度投机股向价值投资股转换；从高市盈率个股向低市盈率成长股转换。我们认为，绩优、成长股将成为未来行情的主流热点，并且其价值发现和价值投资的时代和机会 都已经降临。主力思路正转变
从投资理念的转换看，绩优、成长股价值发现和价值投资的市场氛围正在形成，目前投资绩优、成长股正身逢其时。
2001年以来，我国证券市场的格局出现了很大变化，其中最大的变化之一就是市场主流的主力机构投资理念和投资思路的转换，即逐渐由价格操纵向价值投资转换，在选股思路上也更加注重上市公司的基本面。在已公布2001年年报的上市公司中，我们注意到，机构仓位较重的个股不论是经营业绩还是成长性都是出类拔萃的，这说明机构的投资理念正在发生重大转变。如盐田港A截至2001年底机构累计持仓达到2126万股，而该股2001年的每股收益达到了0.643元，较2000年增长300.56%，目前的市盈率还不到30倍；新兴铸管尽管所属行业为钢铁行业，但是公司2001年的经营业绩，成长性和分配方案都是十分喜人的。2001年该股的每股收益超过了0.80元，较2000年增长了23.42%，分配预案为每10股派5元现金和每10股转增3股，从而吸引了机构投资者的大举介入，至2001年年底，机构的持仓量达到1367万股。
从国外成熟市场的实践看，投资绩优、成长股也能为投资者创造良好的回报。我们以全球第一蓝筹股GE为例，假定投资者在1995年1月3日以收盘价买入GE股票100股并长期持有，投入成本为5100美元，至2002年1月7日其市值达到23616美元，并且获得了96美元的现金红利，投资收益率达到371.94%，平均每年的收益率达到61.99%。而同期道·琼斯工业指数的涨幅为165.75%，平均每年的涨幅为27.62%。市场急需新热点
作为B浪反弹，其行情的初期注定是以超跌且价格低的群众化热点凸现为主。但随着行情的进一步深化，大盘需要更持久的推动力，因此，由低价股的超跌补涨到股价向业绩回归将是行情向纵深发展的必然。随着低价股行情的进一步深化，要么反弹很快结束，要么新的、能进一步恢复投资者信心的主流热点正在形成，从而推动行情进一步发展。从目前的基本面及市场情况看，前一种可能性较小，因为上证指数已轻易突破自去年6月份下跌以来的下降趋势线，而且成交量也积极配合，种种迹象表明本轮反弹高度正在不断涌入的资金推动下进一步抬高，那么市场热点极有可能由低价股的超跌补涨逐渐过渡到股价向业绩回归阶段。从以往的经验看，而能够进一步恢复市场信心的热点就是由券商、基金等机构投资理念所引导的市场热点。因此，一些业绩较好的又具有成长性的绩优、成长股极有可能成为市场新的热点。股价排序已展开
实际上，大盘自见底反弹以来，股价结构的重新排序就已经展开，而且仍然是按照三线股二线股一线股的顺序。首先就是低价超跌个股的反弹，当时市场重视的是其低价优势，而不管业绩；等低价超跌股反弹后，这些股票的价格均有一定的涨幅，有的甚至已经赶上了一些业绩优良的二线股的价格，这时二线股甚至一线股的价格都显得偏低，自然存在补涨要求，投资理念就会向注重基本面转移，市场热点转向基本面好的股票。
随着低价股短线风险日益增大，绩优、成长股价值发现和价值回归的内在要求则益发强烈。到目前为止，深沪两市的低价三线股实际上都已经被轮炒了一遍，截至2002年3月11日，涨幅在50%以上的85只个股中除长春热缩业绩比较优良外，其余的84只个股要么是问题股，要么是绩差股。少数低价个股更是实现了股价翻番，如银广夏、深深房A等。当这类股票实现了如此之大的涨幅后，不仅出现了很大的追捧风险，而且在技术上也存在内在的调整要求。因此，低价三线股的行情势必出现分化并已接近尾声，股价结构重新排序的第一阶段已经完成。
基本面好的个股已经受到机构投资者的关注。在本轮大盘上扬过程中，一些基本面好的个股走势明显滞后，不仅相对涨幅较小，而且市盈率较低，风险因此不大。从现阶段的股价排序看，低价股价格的抬升自然对二线股、一线股的价格形成推动作用。目前股价结构重新排序已经进入第二阶段，绩优、成长股也将成为主导未来大盘发展高度的主流热点和积聚市场人气的主流板块。
从近期盘口看，尽管低价股仍然活蹦乱跳，但成交量已经开始萎缩，板块也开始出现分化，说明部分游资已开始见好就收；相反，尽管一些绩优股的走势弱于大盘，但盘口已经出现连续放量的现象，而且股价也开始从底部或平台上走出来，如国电电力、雅戈尔、上海建工等基本面好的个股近期明显受到大资金的关注，说明市场正在进行热点转换，新的市场热点正在形成。
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