汉唐证券/华根生

　　近日深沪股市的表现非常反复，反弹势头明显受到抑制，形态上已经有了蓄势回档的欲望。从盘面上看，最近大盘一度冲高至1670点附近，由于承受不了该区域的抛盘压力而逐步震荡回落。如果没有后续利好支持，反弹后劲不足的盘面特征可能会越来越明显。

　　作为本轮反弹行情中主要炒作热点的问题股和亏损股目前已经两极分化，地产股、深圳本地股和沪市三无板块股也逐步失去了轮动领涨的风采。很显然，由于政策面缺乏更有力的支持，市场信心显然还没有在真正意义上恢复过来。实际上，近期除庄家自救性质的个股行情外，盘中明显缺乏持续性的领涨热点，尤其是反弹行情冲高受阻之后，个股行情进一步趋于分散，使深沪两市大盘失去持续走强的基础。应该说深沪股市反弹到目前区域确实已经累积了一定的调整能量，更重要的是反弹行情并没有消除市场对国有股减持政策、扩容政策、监管政策等方面的种种疑虑，使得投资者在操作上始终保持非常谨慎的心态。前期管理层多次表示要积极推动保险资金、社保资金投入市场，并引起了市场的广泛关注。最近人民银行行长戴相龙鼓励银行储蓄存款向投资和消费市场分流，全国人大财经委员会副主任委员郭振乾在向九届全国人大五次会议第二次主席团会作关于2001年中央和地方预算执行情况及2002年中央和地方预算草案的审查报告也建议今年继续实施积极的财政政策。这对深沪股市来说应该属于潜在的政策利好，有利于为深沪股市营造更宽松的资金环境。不过，由于目前深沪股市的走势还受到许多因素的约束，潜在的不确定风险较大，增量资金不太可能在短期内大举入市，其影响主要体现在心理方面，更何况目前市场缺乏的是信心，只有市场信心真正恢复过来，二级市场的资金面状况才有望得到有效的改善。因此，目前象这样的消息面因素对深沪股市的支持作用应该是很有限的。

　　总之，近日大盘持续大幅震荡表明深沪股市已经触及短期主要的压力区，如果得不到相应的增量资金配合，在短期内深沪股市就难以走出进一步的突破性上涨行情。考虑到许多政策面因素都还不够明朗，投资者在目前区域已经不适合过度追高建仓。

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