三元顾问实达电脑：通过公积金弥补累计亏损金额

　　实达电脑2001年年报显示主营业务利润4.9亿元，比上年同期增长29%，净利润在扭亏的基础上又实现盈利5129.89万元，全面摊薄后每股收益0.1459元，将实现成功摘帽。

　　从公司的生产经营情况来看，全年实现销售收入29亿元，比去年同期下降9..38%，然而主营业务利润却反而同比增加29%，其主要原因是公司的主营业务成本大幅下降所致。从母公司的利润表看，可以发现，公司主营业务成本同比下降68.69%，且公司的营业费用及管理费用也分别同比下降82.79%和81.95%，而公司的合并利润表中，管理费用也同比下降54.14%。

　　2001年公司的传统终端全年销量突破10万台，创历史新高，市场占有率达到40%以上，连续8年保持全国终端市场占有率第一的地位，实达的金融POS市场占有率达到30%，已连续两年全国市场占有率第一，电子支付产品已成为公司的另一支柱产品，2001年公司销售各类MODEM近万台，增幅50%，进一步巩固了中国猫王的地位，网络通讯产品销售额增长200%以上，并开始批量进入通讯，银行行业用户，这一切都为实达电脑的2002年发展打下了扎实的基础，实现了计算机外设产品与网络产品的双赢，而电脑产品在市场价格下跌的同时，采取低成本运营模式，变被动为主动，有效改善资本周转，降低了经营风险。以公司2001年的利润仍不足于弥补前两年的亏损，而公司目前的盈余公积为1.09亿元，减去其中的法定公益金后,余额为8231.24万元，公司目前的资本公积金为3.7亿元，因而董事会决议用盈余公积余额及46%的资本公积将累计亏损额全额弥补，为公司今后的发展铺平了道路。从公司1999年的配股募集资金使用情况来看，均已在2001年底前全部实施完毕，而2001年所实施的个人数字助理(PDA)产品开发生产及计算机信息网建设工程两大项目均将成为今后新的利润增长点。但值得引起投资者注意的是，截止2001年12月31日，公司对内外担保共计人民币23992万元，美元320万元，这将成为公司发展中不可忽视的一大隐患。

　　波导股份：会计师出具解释性说明

　　波导股份(600130)：2001年年报显示，主营业务收入26.22亿元，净利润6813.46万元，每股收益0.426元，分别比上年同期增加180.52%、168.35%和166.25%，其中公司每股经营活动产生的现金流量净额2.23元，但是值得注意的是会计师事务所对公司的年报出具了解释性的说明。

　　从年报可以看出：公司仍以手机销售为主，销售收入25.64亿元，占主营业务收入的97.79%，毛利率为28.97%，据信息产业部2001年1-9月手机销售统计数据显示，波导手机居国产品牌销量第一，国内所有品牌第五，2001年公司销售GSM移动电话243万台。但是公司对会计师事务所出具的解释性说明是这样解释的：2001年公司销售收入的近90%，是通过销售公司实现。宁波波导销售有限公司是波导股份的控股子公司，控股比例为90%，却因为产品的结算价格都未能随手机市场的变化及时进行调整，从而导致销售公司出现巨额亏损，净利润仅为17267.78万元。而从公司控股及参股的第四家公司的经营情况来也不甚理想，除宁波太阳能电源公司盈利156.44万元外，其余均有不同程度的亏损，按理这四家公司出现亏损会对公司的合并报表产生非常大的影响，但公司却偏偏反而盈利0.426元/股，主要是因为公司将销售公司的2001年亏损额全部确认为母公司投资损失，在利润表中的"投资收益"项目下反映，而合并利润表中的投资收益反倒仅亏损219万元。但是如此也实非长久之计，这对公司今后九年的业绩势必埋下隐患。

　　从公司的募集资金使用情况来看，除寻呼机生产线技改及无刷直流电机及高档伺服系统两大项目已停止投资外，其余均已投入完毕，而且从其投入的情况看，公司将75%的资金都用于了GSM移动电话的技改和再扩建，看来公司仍钟情于GSM手机的生产，同时公司又与韩国永友通讯公司携于组建合资企业，计划2002年生产CDMA直放钻5000套，合资方永友通信系韩国通信业界颇具专业特色的公司，在韩国国内CDMA直放站及VDS2产品的市场占有率排名第一，并于2000年在韩国创业板上市。从公司的发展规模和计划来看，其有较大的市场潜力，CDMA和3S(GPS，GSM、GIS)项目的培育都有望成为公司新的利润增长点。(三元顾问王雷杰）

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