上周市场并没有表现出对于降息利好的冲动，而是呈现出调整态势。当前市场的技术背景有两点十分重要，其一，股指在节前两次探底1340点区域之后，已经迅速脱离底部区域，股指距离底部的反弹幅度已经超过10%，目前股指的位置刚好在自2001年6月以来形成的下降趋势线的上轨位置。其二，1500点以上的位置是调整以来的密集成交区，2001年10月以后股指曾经在1500点之上构筑反弹平台。从上述两点不难看出，市场在关键位置出现盘整，实际上是面临着最终确立中级反弹趋势，还是再次探底的选择？

　　综观上周走势，平量震荡实际上反映出主力资金的心态，一是市场心态已经趋于平稳，市场的短线调整动能虽然不小，但由于市场的承接力增强，短线抛压引起市场的波动仍在多方可以控制的范围之内。二是场内资金已经处于谨慎试探做多的过程中。

　　从反弹的发展过程而言，市场在目前的位置进行整理是正常的，而且在这一位置的整理具有两个作用：一是洗盘，目前有部分个股已经出现了超过30%的升幅，再度向上势必对股指的继续上行形成较大的抛压。而且目前部分个股已经在底部形成蓄势状态，同样需要市场的震荡来清洗筹码。二是酝酿新的局部热点的作用，当亏损股回落之后，市场的热点链条需要新的一环，而这一环不会在强劲上升中产生，只能在市场向下拓展空间后崛起。因此，目前的调整对于股指后市的走势是有益的。

　　关于调整的支撑，目前应该十分关注1480点的位置，1480点是30日均线所在，同时也是市场强弱的分水岭。如果市场有效击穿1480点的位置，则调整可能演化成再次探底，但1340点的中级底部是有效的，如果市场形成探底的走势，将是较好的逢低吸纳的机会。从目前的市场状况出发，顺势而为仍是操作的上策。结合目前的市场热点轮动的特点，操作上仍需以静制动，以操作自己仓内的股票为主，特别是不要刻意追求市场热点，以免形成新的套牢。（渤海证券 周金涛）

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