主持人 彭春来

　　主持人：昨日发行的基金科瑞是马年发行的第一只基金，由于去年上市的基金多以老基金改制为主，该基金的发行是否意味着证券市场的主力军——证券投资基金的阵容今年会有较大扩充，从而为市场增添更多的新鲜血液?

　　大连宝鼎研发部：马年首只获准发行的封闭式基金科瑞于昨日上网定价发行。这意味着新一轮基金大扩容正式启动。与2001年相比，今年基金扩容的方式与总量均会有较大变化。

　　首先，2002年2月召开的全国证券期货监管工作会议明确提出，要加快发展机构投资者。其中一个重要内容就是，通过基金的进一步扩容来加快国内基金市场发展。这是由于，国内证券投资基金总体规模明显偏小，各基金管理公司管理的基金数量还有限，难以充当市场导向作用。特别是加入WTO后，国内基金业又直面海外成熟市场的挑战与竞争。因此，基金业的加速扩容，既可以做大基金市场，又能够使各基金管理公司通过激烈竞争在管理技术、经验、人才等方面得到较大提高，从而提升在未来市场中的竞争力。

　　其次，《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》的出台，被业内称之为“好人举手制度”，恰逢其时地为券商开辟了新的利润增长点，大部分符合设立要求的券商都不遗余力，掀起申请设立新基金管理公司的热潮。

　　第三，在2001年，基金扩容主要通过老基金改制上市并扩募，以及推出开放式基金的方式来实现。而今年的一个显著变化是，类似基金科瑞等大盘基金的招募上市将成为主流。截止到目前，改制基金仅余基金融鑫、久富还没有上市，在这种情况下，推出新的大基金自然成为了发展基金业的重要举措。

　　主持人：那么，基金扩容对市场的影响将主要表现在哪几个方面?

　　银河证券 孟京：基金扩容对市场资金面的影响，仍然是一个“先取后予”的过程。即从短期看，由于基金的集中发行，需要占用市场中大量的资金，从而形成对市场资金面的抽资压力，造成市场失血，并进一步拉长市场的调整时间。但从中长期看，新基金的大量组建和进入市场，首先是增加了场外入市资金的贮备，扩大了潜在的增量资金，使目前捉襟见肘的资金面有望逐步得到改善。

　　同时，基金的资金是“集腋成裘”，因此基金的不断扩军将极大改善我国股市的资金构成结构，稳定性、投资性资金的比重将大幅提升，这显然有利于市场长期的规范、稳定和发展。1998—1999年基金的第一次扩容，使消沉了多日的市场恢复了活力，也是促成之后两年大牛市行情，以及追捧新技术股为核心的投资理念革命出现的直接原因。

　　基金队伍的逐渐壮大及所占市场份额的不断提高，对市场走势及观念的影响将更直接、更深刻。由于近两年基金对市场投资行为的深刻影响，其投资理念、投资方向及投资技巧，已成为投资者研究、追随的目标。虽然基金黑幕被揭开以及部分基金重仓股泡沫破灭，使基金开始从神话中逐步走出。但毕竟中国股市正全面进入基金时代已是大势所趋和不争的事实。经过去伪存真的“炼狱”过程以及市场有效监管的进一步加强，一批具有良好管理水平和投资理念的基金管理公司将会逐步脱颖而出并“做大”，他们的投资理念和定价模式将再次成为市场追捧的目标。但就目前市场而言，由于新基金的扩容及新观念的形成都需要一个时间过程，并有一定的效应滞后性，因此短期对市场热点和投资理念的明确和引导不会产生明显的作用。

　　重大政策未明朗化之前，新基金的入市会比较谨慎。对此投资者应有充分的心理准备。

　　主持人：目前，投资者对“低位空仓、虎视眈眈”的新基金均报有极大的关注，这些新基金把投资方向锁定哪类新的投资理念和热点成为市场关注的焦点。对此专家有什么建议?

　　银河证券 孟京：同一家基金管理公司交叉持股的现象仍将延续。虽然新基金不会为老基金抬轿子，但同一家基金管理公司旗下的新老基金交叉或集中持股现象仍将持续。这一方面是因为同一基金管理公司投资理念的“个性化及同一化”，另一方面也是因为目前我国股市虽有上千家股票，但是真正具有投资价值的“含金量高”的品种还是少得可怜。

　　无论市场如何变化，基金的选择方向和投资理念也只能在以“追求静态高回报”为核心的投资型和以“追求未来高成长”的成长型股票中来回摇摆。就中短期而言，像酒钢宏兴(600307)为代表的现金分红回报比率高的蓝筹股是新基金关注的重点；但从我国的国情出发以及新兴证券市场的必然规律，追求动态市盈率、追求成长性为代表的投资理念仍将占据主导。

　　也就是说，新基金的主攻方向有三：一是新上市的成长潜力股；二是高新技术股和实质性强的重组股；三是国有股减持政策明确后，真正因此而受益的板块或个股。

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