马年的第一个交易日深沪两市是以红盘报收，但昨日两市并没有延续这种攀升的走势，而是先抑后扬，出现了大幅震荡。那么，这种宽幅震荡的走势说明了什么呢？

　　银行股下跌对股指影响不小。降息为股市的一大利好，但是，随着存贷款利率的一降再降，会导致一些银行股的利润减少。从我国目前股市的实际情况看，银行股一般都有股本和流通盘都较大的特点，它们在两市指数中所占的权重也较大，它们的下调对股指的回拉作用不容小视。

　　信心恢复还需要时间。由于去年两市大幅下挫，投资者损失都较为惨重。通过我们在营业部的调查也发现，一部分从中国股市建立以来就参与的股民的投资信心受到的打击最为沉重，在这种情形下，不能指望一次反弹就会修复好投资者的信心。再加上许多股民现在已是深度套牢，也没有资金参与这种行情，只能被动地等待解套。因此，这种震荡行情也说明一部分股民正利用反弹的时机进行减仓，这也证明目前的持股心态还是不太稳定。

　　政策面还是不太明朗。中央金融工作会议对一些股市发展的原则性政策作出了说明，但是对于股民最为关注的一些问题并没有进行讨论，在这种背景下，市场主力和中小散户一般都不会选择大规模的做多，而场内的被套主力也只是进行自救举动，并没有发动一波新行情的可能性。这种宽幅震荡就说明了这一点。在经过了股市的大跌后，如果政策面存在不确定的因素，市场就不会展开上扬行情。

　　前期政策底附近还是有较大压力。前期1514点附近有许多资金介入抢反弹，而此后这部分资金如果没有实现顺利出局，则也会出现套牢局面。因此，当两市股指再次运行到这一区域时，就会出现箱底变箱顶的可能性。这也从一个侧面说明了目前还是有资金在不断地出局。这也提醒投资者对目前的行情不要过于乐观。宏源证券穆新军

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