在人民币存贷款利率下调后的首个交易日，两地市场均走出了上扬行情，但在95%股票上扬的背后，三家银行类个股，深发展、浦发银行和民生银行却逆市下行。其实就整个金融板块而言，降息所带来的影响仍具有积极的一面。

　　短线：银行股有压力，信托股受益大

　　由于存贷款利差降低了0.25个百分点，使得银行类个股的盈利空间有一定的压缩，短期对其经营必将造成重大的影响，也就是说，银行类个股的短期盈利有下降的可能，这也是周一开市后深发展等三家银行股逆市下行的主要原因，对于市场的这种反应，可以说是正常的。但对于信托类个股而言，由于其成本主要是资金拆借成本，此次贷款利率的大幅下调，反而将给其经营带来一定的转机。因此，周一陕国投、鞍山信托等信托类个股均呈现出涨势，虽然市场表现只能说是一般，但这类个股仍旧蕴含着巨大的短线机会。

　　中线：宏观经营环境的改善使金融股整体受益

　　去年我国经济在国际经济衰退、出口受阻的情况下，增速已有放缓迹象，通货紧缩压力也随之增大，这也是人民银行解释降息的原因。对金融企业而言，这种通货紧缩的大环境对其经营是十分不利的，此次利率的调整，尤其是贷款利率的大幅下调，必将刺激整体经济形势的好转，并使部分储蓄资金分流，减少银行的成本压力，而由此带来的经济活力的增强，将给银行业务带来积极的影响。从中长期来看，降息带给银行类上市公司的还是利好。

　　可以看出，周一银行类个股下跌走势夸大了降息对银行负面影响，因此这种下跌并不会持续太长时间，降息所带来的利好效应依旧会在银行乃至金融类个股上发挥作用。

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　　(三元顾问 王雷杰)

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