暴跌之后的股市逐渐走稳，央行春节休假期间宣布降息，这对股市无疑是利好。降息是许多人早已预料到的事，但贷款利率下调幅度之大却有点出人意外。贷款利率降幅大于存款利率，将更有效地减轻企业的利息支出，大大地降低企业经营成本，使其产品价格也将随之降低，因此能有效地刺激消费者的消费欲望，同时也会增加企业利润。

　　降息对股市而言是一大利好，一定程度上会引导资金流向股市，减息后，银行的储蓄资金会有一部分分流出来，但会有多少流入股市，则要看股市是否有明显的赚钱效应。本次导致股市暴跌的最大因素是国有股减持，此次降息不足以抵消因国有股减持和流通政策不明朗造成的影响，因此难以改变目前股市弱势的局面。

　　促进股市大幅上涨的关键因素是是否有大量资金进场，股市近期的暴跌严重打击了投资者的信心，短期内难以得到恢复。另外，本次降息幅度与前7次相比显得微不足道。从1996年至1999年连续7次降息的结果来看，对经济运行的影响不是很明显，不但没有把庞大的居民储蓄挤出银行，相反储蓄额却持续攀升，因为证券市场不健全以及股票缺乏投资价值不足以吸引居民的储蓄存款。实践证明，股市有自身的运行规律，在股市处于弱势时期，推出不能吸引大资金进场的政策不会促进大的行情，去年底财政部宣布降低印花税的幅度高达50%，可是并未能改变股市下跌趋势。

　　从前几年降息对股市的影响力来看，在目前的经济形势和股票市场运行态势下，降息对股市的影响是非常有限的，而影响股票市场的最关键的因素仍然是国有股减持方案能否得到市场的认同，以及目前股票是否有真正的投资价值。当人们对经济前景较为看淡时，降息对股市的影响力将比较小。另外，降息对股市的影响程度与整体政策环境相关。1996年是中国股市大发展年，从管理层到深沪证券交易所，都竞相推出发展股市的措施，各方面的资金被允许进入股市，推动了行情的不断上扬。1998年后两次降息，由于股市一直在盘跌之中，赚钱效应不明显，降息的推动作用几乎没有。而2001年被称做监管年，对违规资金的查处越来越严厉，何况还有国有股减持的利剑高悬，使资金进入股市时非常谨慎。在这种背景下，降息对股市的刺激作用将进一步被削弱。

　　不过可以肯定的是，降息会促进反弹行情。马年股市开门红应没有问题，预计沪深股指将受利好跳空上行，而反弹行情的高度主要取决于国有股减持方案的合理确定，以及是否有吸引大资金进场的政策出台。投资者暂不能对行情寄予太大的希望，由于年前的涨幅较好，积累了一些获利盘，如若马年一开市市场极强，股指难免会冲高回落，则操作上短线宜逢高减仓。若市场略微高开，其后震荡走高，则可适量买进。华夏证券王贵荣

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