近期大盘展开反弹行情，市场环境的回暖为个股行情的展开奠定了良好的基础。但对于绝大多数个股而言，只能定义为反弹性质，这些股票的持续反弹能力有待后市的进一步观察。不过还是有少部分个股，虽然在近日的反弹行情中并没有表现出太强的弹升能力，但从盘面看，主力资金深入介入，从而赋予了该股广阔的中线涨升空间。云铝股份就是其中的一个典型。

　　云铝股份主要从事铝冶炼和铝材加工，是国内五大铝业公司之一，2001年上半年每股收益0.25元，同比增长100%，表现出强劲的增长势头。如果仅仅是一年的偶尔高增长并不值得叫好，但每年都能够保持高速增长态势，这就非常难能可贵了，而云铝股份恰好是其中的典型。那么，云铝股份还能保持如此良好的发展势头吗？进一步分析公司的发展前景，我们发现———

　　一、市场发展空间广阔。随着我国经济的发展，无论在电力、交通运输，还是在建筑和包装等领域铝的消费潜力都相当大，这为铝业公司提供了良好的发展空间。同时，为了调整和优化产业结构，促进产业技术升级，我国政府提出了二十一世纪有色金属工业发展战略，重点培育具有国际竞争力的大型企业集团，届时一大批规模偏小，生产技术落后的小型铝厂将被淘汰出局，这为国家铝业五强之一的云铝股份拓展了广阔的发展空间。

　　二、自身竞争优势明显。云铝股份在技术创新、生产效率、成本、经营结构、管理模式等方面所具备的优势正好顺应了我国铝工业的发展方向，符合我国铝工业产业政策的要求。主要优势有：1、技术创新优势。云铝的每一次技改都注重技术创新，也正是这种创新赋予了云铝持续、快速发展的“生命源泉”。技改使云铝的技术装备水平处于全国铝行业的领先地位，特别是在环境保护和节能方面尤为突出。通过高起点的技术改造，企业科技含量大幅度增强，效率明显提高；2、成本优势。云铝与其它几家生产电解铝的上市公司相比，因云南省的水电较发达，水电比火电的成本低，加上云南省政府的支持，云铝电价降价的可能性较大，这将更突出其电力成本的优势；3、结构优势。经过十多年的市场洗礼，国内外的两个市场、两种资源均得到有效充分利用，并且在应用国际贸易手段进行“套期保值”方面的优势也逐渐体现出来。另外，公司还具备了人才运用、管理模式、交通运输等各方面的优势。

　　三、挑战自我，定位世界一流企业。公司拟增发不超过6000万A股，所募集资金将实施“第二电解分厂环境治理、节能技术改造工程”。该项目建成投产后，云铝将跻身世界大型铝厂之列，成为世界上第九家一个系列产铝20万吨以上的企业。

　　云铝股份总经理田永对未来充满无限展望，他曾说“在云南，不是只有烟草才能成为世界级的企业，铝也有条件成为世界级的企业”，通过分析我们也同样看好公司的后续发展。换一个角度，从财务上分析，该公司流动比率和速动比率良好，显示了良好的短期偿债能力。自1998年上市以来，公司每年实施分红派现，2000年每10股派现金红利2.5元，三年总计派现1.5亿元，这表明云铝股份很注重对投资者的回报。

　　我们也注意到，2001年中期报告显示，证券投资基金对该股有明显的增仓迹象，其中基金开元和兴字头基金在上半年就增仓了400多万股，这从一个侧面反映出该股内在的投资价值已为市场所挖掘。二级市场上，该股于去年11月上旬提前大盘止跌企稳，随后以横向震荡方式构筑阶段性底部形态。在今年年初的弱势行情中该股表现出良好的抗跌性，这一方面是优良的投资价值封杀了股价下跌的空间，另一方面也是主力资金深入介入该股的结果。近日该股展开上攻行情，股价向上突破年线压力，但短线有一个反复的过程以确认突破的有效性。从中线角度分析，由于主力资金已经深入介入，且随着公司价值的深入挖掘，该股必将在主导力量的推动下，拓展相对广阔的中线涨升空间。因此，投资者可对该股进行中线追踪。

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　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　(北京首证)

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