主持人：丁阳

　　邀请嘉宾：周明海询 刘建军

　　丁阳：我们注意到最近市场出现反弹以后，有一些评论对目前走势发生分歧，有人认为反弹看得很高，还有人认为股市跌下去，熊市又来了，对长线走势如何定位反弹的性质呢？

　　刘建军：去年6月开始的调整在这一轮调整的性质是针对94年以来行情总的调整，理论上A浪调整基本到位，现在逐步进入A浪调整的尾声，进入B浪调整，现在性质是反弹不是反转，通过中国股市的特点，它的走势不能完全按波浪理论那样，大A浪完了B浪，然后是C浪，目前只是借波浪理论的语言对中线市场进行概括的分析，中国股市影响的最大因素还是政策面的消息，最近也是政策面影响出现回稳行情，具体行情演变要看消息面的动向。

　　丁阳：您说消息面比较重要，代表政策取向和市场环境的基础，在一定尺度上鼓舞投资者信心，今天消息面反映统一指数又出现了，新的统一指数的计算方法市盈率比现在的市盈率要低，前面说市场泡沫较多，主要是按市盈率还衡量，新的指数推出后，如果把市盈率降低了，有没有利于新行情的产生？

　　刘建军：新的统一指数推出会带来新的兴奋点，现在看老指数，分析上涨的技术阻力位可能找出很多，如果有新的指数让投资者认可，大家可能认为是新生事物，新指数推出后，选择的样本股可能有代表性，现在一些上市公司的财务会计制度经过挤水分后，会计制度越来越严格，在选择样本股中能出现新倾向，这些个股受到重视的话，会起到以点带面的作用。这是一种前瞻性的分析，到时还要看样本股推出的数量，目前阶段推出统一指数，对市场的影响可能是中性的。新指数推出会带来新的题材和热点，结合上周周小川的讲话，深刻的体会是现在的市场是稳定的发展，现在的走势和健康发展的趋势是不正常的，这不由让我们联想到中央金融工作会议对股市的监管会是什么基调，这是今后应该密切观察的，包括统一指数推出是完善股市的重要举措，证监会主席周小川也讲到要开发新的金融品种的思路，这有助于吸引大资金和外资的参与，市场功能完善了，大家对市场的信心就会增强。

　　丁阳：如果今后推出指数期货或新品种的话，对指数的炒作把握可能更大一些，一旦这个消息推出，有入选成分指数概念的个股会成为相应活跃的热点，它们不管是蓝筹股还是绩优股，市盈率可能比原来的老股票要低，应该如何把握和理解？

　　刘建军：新指数推出会形成明确的全新的板块热点，相关指标股如果受到重视，它们稳定会带动新指数的稳定，其它热点并不象新指数所提示的板块热点靠拢，我们认为新指数推出对市场影响是比较复杂的格局，不意味着新指数推出，整个市场泡沫就消除了，或整个市场市盈率就下降，它还是成分指数，而不是综合指数，整个市场的市盈率下降，市场的投资价值才会提高。最近能够活跃涨升的股票更多体现在中低价超跌股方面，而且很多都是预亏股和业绩下滑的个股，还是体现做反弹的思路。甚至包括最近的ST股票涨升都明确的体现出来现的资金主要是做反弹，而不是大规模建仓。

　　丁阳：反弹后形成主流热点就是超跌股了，做为市场的有机组成部分，前段时间导致大盘下跌的问题股今天是上涨的，连九州和海洋都涨停，投资者面对现在的热点还敢不敢介入做反弹？

　　刘建军：这样的机会肯定是有的，这是年前的最后一周，现在消息还不明朗，现在投资者操作热情下降，个股的活跃程度也可能下降，这时大盘持续反复的能量就不具备，所以大家应该选择合适的低点，而不应该盲目追高，多数股票不能持续涨升，选择股票时要选择震荡低点，逢低吸纳，出现急升就短线获利回吐，不是拿着不动。

　　丁阳：那么前期投资者套牢较深的，面对目前的反弹行情，是减仓还是滚动操作，短线降低成本？

　　刘建军：被套较深的投资者，大盘反弹时不必急着杀跌，等消息明朗后，再做大B浪反弹的过程，现在可能不补仓，等消息面明朗后，再选择低位补仓，弥补损失，将来出现反弹时再减磅，争取尽快盈利或弥补损失。

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