2001年的证券市场出现了我国证券市场有史以来最大的变革，在此次变革中受冲击最大的莫过于投资理念的变化与操作策略的更新。对于市场此波调整和市场中的80%的投资者而言，是首次面对，不论从心理上还是理念调整上，均要重新审视自己的操作策略。投资者已经适应大牛市中的一味持股与积极投资的操作策略，但此策略又恰恰是熊市或长期弱市中的最大杀手。

　　大盘自2001年6月份以来的调整，是属于第四大调整浪。第三大上升浪延续的时间为4年半，这预示着2001年6月以来的第四大调整浪持续的时间可能为2年至4年左右，而目前仅仅运行了7个月的时间。据此估计，2002年、2003年都处于调整浪的概率较大，也说明两年内再创历史新高的难度较大。同时，始自2001年6月的调整至今已有7个月的时间，属于第四大调整浪中的大A浪调整。大A浪调整估计将延续至今年3月份前后，估计低点在1250点左右。之后大盘将展开大B浪反弹，估计时间将延续到9月前后，上涨的点位估计在1650点区域。因此，中长期的大调整市的格局将会彻底改变投资者的盈利预期，过高的盈利奢望是不切实际的，也是危险的。

　　在此情况下，从过分注重投资回报率的积极型投资策略向以回避投资风险为重心的保守型投资战略转移的策略将显得尤为重要。从1999年5月份以来的单边扬升行情，导致一部分投资者忽视了证券市场本身属于一个风险市场的最基本事实。在市场环境与监管环境发生重大变化的情况下，部分机构投资者利用资金、信息的优势，在脱离上市公司基本面的基础上，将部分品种一路推高作为主要盈利途径的模式已经不合时宜。特别是部分上市公司基本面的不稳定，或上市公司的价格是建立在虚假信息基础上，这些都对投资者过分偏重盈利性、忽视风险性的投资策略提出严正质疑。在单个品种或某个板块较难出现大幅上扬的情况下，投资者应将投资风险放在首位。保持资金的流动性是回避市场风险的重要前提，阶段性持币操作是盈利的重要保证。平安证券 封树标

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