主持人：丁阳

　　邀请嘉宾：平安证券封树标

　　丁阳：今天我们说到市场非常关注的焦点就是国有股减持的方案，经过长个月的搜集归纳和整理，国有股减持有了阶段性的成果了，这个成果出来后，开盘反应还不明显，首先请您对这条消息和市场反映的尺度进行点评？

　　封树标：今天的消息主要体现在两方面，一个是新股全流通，一个是老股的重新定价，这个定价完全是按市场价操作的，从通知中发现应该是完全采取市场价的方式，这个定价就定下来是市场定价，这样对市场中长期的影响是不断显现的，以前我说过国有股减持对市场真正的影响还没有开始，这个消息公布后，影响刚刚开始，流通盘小的涨在前面，流通盘较大的排在跌幅前面，说明市场对这个消息没有完全吃透，流通盘小的出现大幅上涨，我想用不了几天，这种大幅上涨的股票，市场最终还会付出血的代价，它们上涨的主要原因是市场在赌，在赌这类股票国有股减持的市场定价是做为全流通的价格，目前炒电器和轻工机械，我还要提醒投资者，这种情况可能性很少，管理层推出的方案本身想到流通盘很小的股票会出现恶炒，所有的流通和想卖的国有股全部转让给二级市场是不可能的，因此投资者对今天涨幅榜前列的股票要远离，不要贸然参与，管理层出台这个政策已经考虑到市场可能恶炒这些个股，但最终导致的是国有股减卖不出去，这是不可能的。所以要仔细探讨。就是说好的股票通过国有股减持，价格下来百分之四五十，这就使不能流通的国有股价格显得太高了，后市就还会出现弱市。

　　丁阳：但今天股票的下跌从技术面讲还可以找到些理由，但从股票热点来看，还有一个现象，涨的股票能涨停，跌得的股票没有跌停的现象，说明有些个股的抗跌效应呈现，普跌的情况下没有领跌的现象，这能给我们什么正面的启迪？

　　封树标：大部分投资者都是看淡后市的，另外跌幅居前的股票板块还是非常清晰的，三无板块后市估计还会走强。

　　丁阳：那么三无概念的股票本身就是四五家，它们代表什么板块？

　　封树标：就是国家股权重相对较少的，或是只有法人股，没有国有股的个股，今天跌幅居前的次新股也是这里的代表。

　　丁阳：上周出现重要的反弹，虽然目前还看不出它的延续性如何，但上周报复性上涨的幅度也不少，很多个股上涨幅度达20%，我们分析过重要的时间窗口，96年1月21日两市分别双双见底，有个周年纪念日的效应，上周的上涨消息面和基本面都有指引。从技术面找理由的话，反弹三四天了，操作要领您怎么看？

　　封树标：我对本轮行情看得较谨慎，应该说C浪下调的时间远远没有到位，即使不创新低，上一次政策性利好出台后，几次领涨的个股是什么板块，绩差股和问题股不管短期如何领涨大盘，都不能改变大盘的后市，是超跌后的反弹。从目前来看，大盘收盘1418。击穿了五天均线，如果明天大盘再次下挫，就又分创新低，因此不要贸然建仓，大盘还没有调整到位。我想到三月份达到大A浪调整，才完全结束，目前调整还不到A浪调整的一半。

　　丁阳：您用波浪理论描述市场，那么A浪的起点和终点是在哪里？

　　封树标：一开始的时候从1514反弹时，都认为是大B反弹，但市场后来再次下调，整个大A浪里面就是2245-1514，现在走得是C浪下调，就是1776到现在。

　　丁阳：现在国企大盘股在宝钢带领下有过活跃的表现，表现抗跌，但大盘涨时它也滞涨，目前结论中，不同的个股要做什么样的策略？

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