长城证券研发中心 孙宝文

　　周四深沪大盘承接周三的强势震荡盘升。由于消息面仍然平静，大盘在早上开市时短线急速下挫，沪指最低下探到1400点，随后大盘在超跌股反弹的带领下震荡盘升，成交量也急剧放大，尾市在部分抛压的打击下，大盘收出了较长的上影线。笔者认为，尾市抛压的增加一方面是因为前期抄底的短线客的套现行为，另一方面，由于市场担心周五对政策面利好的预期可能再次落空，部分投资者出现了离场观望行为。

　　导致最近两个交易日大盘急速反弹，笔者认为主要有两方面原因，一是在连续利空消息的打击下，多数股票严重超跌，部分预告亏损的上市公司的股价已经跌去一多半，技术面反弹要求强烈；二是本周以来，市场对出台利好政策的预期强烈，比如最近各大媒体都发表了对央行降息的预期与讨论，在各方面因素的综合推动下，反弹行情一触即发。

　　周三周四深沪市场反弹行情的主力是超跌股，其能量主要源于深套其中的主力的自救行为，但是由于不少超跌股基本面都发生了变化，或者是业绩滑坡而预告亏损，或者是公司面临其它经营面的压力，因此，对于超跌股的反弹行情，投资者不能期望过高，操作上要快进快出，不宜追高。另外，超跌股板块的行情短线也可能会分化，这有赖于投资者深度分析公司的基本面。

　　在退市政策已实施的背景下，再加上经过本轮次跨年度的大调整行情，市场主流的投资理念发生了变化，从最近数个交易日的盘面也能够观察出，深沪股市的股价两极分化趋势非常明显，因此，在操作低价股或者绩差股方面，投资者要非常谨慎，同时，稳健的投资者中线可以关注绩优股板块，或者预告2001年业绩将大幅度增长的上市公司。另外，由于新股板块生不逢时，定价普遍偏低，该板块回调时仍可以积极关注。

　　对于本轮行情的性质是反弹还是反转，目前下定论为时尚早，但是，周三上海综合指数创下的低点1346点，有望成为一个中期底部。由于众多超跌股短线仍有反弹欲望，再加上绩优股板块、预告业绩大幅增长板块等短线也有上攻要求，因此，反弹行情有望继续。

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