大盘低开并呈现震荡走势，表明周三的报复性反弹行情中含有利好政策预期成份，在没有利好兑现的情况下，多空双方的分歧自然增大。经过多空双方的激烈争夺之后，股指能迅速拔高并走稳，表明积弱已久的大盘，反弹意愿极为强烈，依靠市场自身力量构筑的市场底在经受住了周日抛压的考验后，已变得坚不可摧，1400点上下将是市场的中期底部。

　　我们来看前二次政策救市的市场表现，国有股暂停和印花税下调后，投资者逢高派发的意愿十分强烈，消息公布次日的异常放量和震荡走势就明白无误地透露出这一信息。很明显，两次政策救市均成为场内资金出逃的良机，1514点的政策底被击穿也就不足为怪了。而周三的反弹和周四的走势更多的是增量资金的积极介入和场内主力的回补抛售现象较轻所致，从基金第四季度的投资组合报告来看，超过5成的基金买套建仓，当然，熊市中大盘要形成反转行情，外力是不能少的，市场底构筑完成后，市场的信心将逐步恢复，趁此良机，管理层再出台利好消息呵护股市，将起到事半功倍的效果，特别是多赢的国有股减持方案如能在春节前后公布，则在外力和内力的共同作用下，反转的时间将提前。当然，从短期来看，经过两日的连续上涨之后，抛压将逐步显现，股指面临短线调整的压力，因为反弹行情中，上方的套年筹码是制约大盘上行的最关键要素。而且，盘整的过程是必需的，盘整走势有利于意志不坚的浮动筹码的松动和转移，这样大盘才有足够的向上拓展能量。从盘面上涨幅居前的是严重超跌的个股，尚无明显的热点。但投资者需谨记，这批超跌股大部分是问题股，业绩滑坡股，反弹的空间较为有限，很难形成持续的反弹，盘中的放量过程就预示抛压的加重。热点轮动是反弹初期重要的特征，这也是场外资金建仓的要求，所以热点板块产生才有可能使大盘产生较有力的反弹，从目前的市场情况看，绩优股最有可能成为反弹中坚，绩优股的群体目前大为扩大，重视业绩的价值投资理念也正在悄然形成，而且从第四季度的基金组合中，大部分绩优股已成为其重仓品种，所以投资者对业绩大幅增长的基金重仓股应加大关注，此外，新股、次新股仍有可能重新趋于活跃，次新股将以极强的股本扩张能力，随着年报公布进程的加快而得到市场的认同。(三元顾问 王雷杰）

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