多空双方在早市短暂争夺之事，多后便开始占优，股指单边携量上涨重返1400点上方，几百家公司封住涨停板，盘面显得巍巍壮观。在没有利好消息出台的情况下，股指强势表现与基金的第四季度组合公告有关。随着基金规模的扩大，基金的一举一动都引起了市场的关注，尤其是在大盘的连续下挫过程中，基金的态度、仓位的变动显得颇为关键，从49家基金的组合看，超过5成的基金在2001年第四季度有明显的增仓行为，逆市建仓，主动买套，显现出基金对后市的信心。以专家理财身份出现的基金是机构投资者的代表，他们对政策面相对更为敏感，对政策的把握能力很强，对后市有着较为准确的判断。他们的增仓行为给市场注入了信心。同时，基金普遍只有50%左右的仓位，也给投资者带来进一步增仓的想象空间，而且基金的增仓行为使有关"股市推倒重来""股价向国外靠拢"等谬论不攻自破。此外，基金择股时的行为倾向重仓股的选择也给市场以理念上的引导，对目前投资理念迷失的市场具有积极的意义。当然，大盘的强劲反弹也与业绩滑坡压力减轻有关，离预亏、预警截至日仅剩5个交易日，从本周看，业绩滑坡股也明显减少，而且，大部分存在业绩滑坡预期的个股也提前下挫，风险释放的较为彻底。周二科技股的反弹和基金的持仓组合使投资者的心理由恐慌转为平静的过程中，一股因超跌而蓄积的反弹能量终于喷薄而出。从目前的盘势分析，大盘在1400上下企稳的可能性极大，但要产生一波有力度的反弹的难度较大。周二，有经济学家指出，预期紊乱是股市下挫的重要原因，笔者认为颇有同感，国有股减持方案一日不出，投资者的做多的信心始终难以恢复，大盘难有大的转机。所以，多赢的国有股减持方案的出台，才是大盘的最有力支持。此外，原有的价格体系已遭到严重破坏，市场投资思路的迷失也是制约场外资金入场的重要原因，大盘和个股的非理性下挫，个股的价值中枢下移使市场原有的按照股本大小，业绩、行业、概念等基本要素构成的价值体系遭到破坏。投资者暂无法判断个股的市场价值。做多意愿就不会太强。从盘面上看，涨幅居前的主要是一些超跌股、部分基金重仓股，如中兴通讯、深能源、凯乐科技等也有较好的表现，后市，市场将围绕基金的重仓股作深入的挖掘，一批真正质地优良、发展前景广阔的个股将得到市场追捧。投资者可重点关注这批个股，择优而入。(三元顾问 王雷杰）

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