国信证券 肖建军

　　笔者在分析近期大盘暴跌走势的时候一直认为多数个股连续暴跌已经达到一种非常严峻的程度，而股指因为少数个股所占权重较大比较抗跌的影响图表上的跌幅并没有真正反映出市场下跌的真实情况，尤其没有反映出投资者真实的亏损情况。

　　为此，笔者琢磨用另外一种方式进行分析，即用市场全部个股的股价分布的变化拉描述股市的涨跌情况。当然由于统计上的概略性，也不过是一种不太精密的分析，希望能够从另外一个角度向投资者揭示股市的涨跌情况。

　　深沪股市个股股价分布图(2002/1/17)(元)

　　从该图表可以得出如下结论：

　　第一、从个股的股价分布来看，目前深沪股市在大幅下跌以后，能够维持30元以上高价位的股票已经是凤毛麟角，可以称为中高价的股票以高于20元为标准，两市合计也仅有29家，这相对于2000年50元以上股票比比皆是，100元股票也能见到绝对是不能同日而语。

　　第二、现在大量股票股价集中于20元到5元之间，成为树木庞大的中价、中低价股群体，其中个股股价因为股本大小、上市先后不同而不同，业绩起到的作用非常有限。

　　第三、由于股市的低迷，3元以下的股票会逐步增多，其中基本是问题股、有退市风险的股票，反映出股市“汰劣”的功能正在建立，这是股市走向健康理性的表现。

　　第四、我们试图用“股价中位数”这个指标从另一个侧面反映股市的涨跌情况，所谓“股价中位数”是指在股价分布序列中排位居中的个股股价，用它来概括地反映市场平均股价，当然它没有考虑个股权重与股价分布的密集区域等问题。

　　图中显示，前一日两市股价中位数分别处于8.89元、10.31元，但昨日(1月17日)的暴跌使股价中位数下移到8.31元、9.75元，跌幅分别达到6.5%和5.43%，而股指统计的跌幅分别为4.82%、4.02%，偏差达到26%。

　　以上分析还是证实我们的一个观点，即对多数老股来说，股价早已经跌到1999年“5.19”行情的起涨点甚至以下，股市的跌幅非常惊人，投资者的损失也非常惨重了。但股市能否出现转机似乎很难由市场来做选择了。

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