长城证券研发中心孙宝文

　　周四在消息面相对淡静的背景下，大盘在下午开始急速跳水，恐慌盘蜂拥而出，至收市时沪市综合指数下跌60点，深沪两个市场共计出现了57只跌停板股票(不包括T类股票)。元旦后到本周四，深沪股市经历了10个交易日，沪市综指跌去226点，跌幅达到13.74%。

　　在本轮次大盘的调整中，如果说调整的前期是由于遭受各类利空消息冲击的话，那么在调整的后期，尤其是本周四，大盘迭创新低和众多恐慌盘的涌现，显见市场非理性的成分可能更多一些，比如从周四的盘面观察，很多业绩不错、公司基本面良好的上市公司也处在跌幅榜之列。根据历史经验和当前的市场特征分析，大盘往往在投资者一片恐慌声中见底，因此，笔者认为，大盘在跌穿1400点后，有望在1380点一线形成一个中短线的底部，然后酝酿反弹行情。

　　造成元旦后大盘急剧下挫的原因主要有两个：一是关于减持国有股方面的系列利空传言；二是上市公司基本面的利空消息，包括业绩的预警、上市公司委托理财遭损失等。“解铃还需系铃人”，未来大盘的反弹和市场信心的恢复，还有待减持国有股政策的明朗，以及投资者对上市公司信心的恢复。从中短期来看，减持国有股政策难以很快推出，因此，关于减持国有股政策方面的不确定性将在很长一段时间内存在。但也有两个因素会刺激投资者对上市公司信心的恢复：一是随着部分绩优成长股年报的率先闪亮登场，投资者对上市公司基本面的信心可能有所增强；二是经过元旦后大盘急风骤雨式的下跌，利空消息的“能量”已在市场中得到了充分释放。因此，笔者认为，不少股票在经过持续调整后，有望否极泰来，走出一波像样的反弹行情。

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