主持人：高阳

　　邀请嘉宾：联合证券山鹰

　　高阳：我们看到目前大盘非常显著的特征是B股整体反弹，是不是B股先于A股止跌，它的走势对A股有没有影响？

　　山鹰：从B股的走势看，今天明显强于A股，也带动A股出现反弹。B股市场整体规模较小，去年12月开始下跌跌幅较大，接近前期低点，这样大幅下挫后，在这个位置敢需要技术性反弹，确定前期低位对指数有否支撑，从B股的反弹力度也可以看到成交量还不够，成交量较小，经过超跌反弹后，只能理解为技术性反弹，均线系统对市场还是有一定压力。短期来看这样局部性小反弹会维持一到两天，投资者可以逐步做逢高减仓的考虑，另外A股市场今天也出现反弹，跌破10月22日的政策底后出现的反弹，这样的缺口预示大盘向下突破，是个突破性的缺口，对市场还有一个牵引的作用，回补难度较大，反弹也是技术性反弹。从市场板块热点来看，第一点超跌的股票如果连续几天下跌幅度超过20%，短线都有一定反弹的要求，另外低价国企股，特别是指标股，象宝钢股份这只股票在大盘出现破位下跌的过程中，它是逆市上扬的走势，大盘短期下跌的动能也不会太大，从这只个股来看，它属于次新股，整个来看调整幅度也比较大，目前在发行价下方，有向上反弹的要求，发行价是4.18，对市场也有一定压力，短期来看它有稳定大盘的功效，中线是否展开上升的行情，时间还没到，投资者在参与的过程中尽量以指标股来观察，以短炒的性质来把握好一些。从目前市场的运行趋势来看还是在在找合理的价值中枢。今天有十几家股票跌破发行价，很多跌破了净资产值。这样的话还有很多股票每股净资产在1块多钱，股价在10块钱左右，与净资产值偏差非常大，是不是要向更低的价格调整，还有非常大的压力。整体股价定位市场还在寻求中。我感觉去年整个股价结构形式是金字塔的形式，低价股较多，中价股相对少一些，高价股更少，但按国际上的情况来看股价结构应该是椭圆形的，高价股很少，中价股应该是最多的，亏损的或业绩非常差的股票应该非常少。这样市场才是较合理的格局。目前从调整的情况来看，整个平均股价向下调整了非常大，而且最低股价也有两块钱的，象ST九州，北特钢等还会有下行空间，可能形成1块钱或几毛钱的形式。30块以上的股票也只有几只，说明股价结构逐步往合理的结构形式转变。从上证指数情况来看，1450点对市场也是有一定的支撑，短期在这里做适当的反弹还是需要的，但考虑市场的调整趋势没有完全体现出来，还会继续下探，如果按净资产值价值回归的话，还会有大部分股票有下调的空间，这个时候参与炒作，只能把握好短炒的机会。另外场外套牢较多的投资者在目前反弹的格局中还要考虑一定量的减仓，筹码太多的话，大盘还有下调空间，操作上就非常被动，在选股个股上，参考它的净资产值，如果净资产值太高，股价偏高是一定要抛售的，另外连续两年微利，或其中一年亏损，这种业绩不好的股票不排除去年年报也会大幅下滑，也会面临短期下跌的要求，社种类型的股票也是要坚绝离场的。观察市场的整体运行方向，到了合理的价格区间，市场运行平稳的格局中，再选择好的公司操作上会比较准备的。国有股减持方案对市场影响非常大，这个方案很有可能对二级市场形成配售的方案，如果大盘在下跌过程中，投资者把资金都购买股票，没有进行二级市场配售，就非常被动，如果国有股是以二级市场配售的方式，没有钱的话就没必要拿到补偿的利润，所以建议投资者不要把所有的钱都投到市场上来，即使有好的政策，有资金去认购，也可以弥补一定的损失。

　　高阳：我们看到大盘在今年下午前一时段仍是震荡反弹的走势，那么能否从多空双方情况来研判大盘的后市走势？

　　山鹰：目前市场是空头占主导，多头只是急跌时有所反抽，是不是有资金开始中线建仓，现在盘口上还不能清晰的看出来，我想市场还会有下跌的空间，目前超跌补仓盘也有可能是空仓后选择短炒资金的多头氛围。但还是要把握好，现在市场还是空头气氛较浓的市场中，参与时要注意止损，反弹的话，如果错了，就要止损，另外尽量以观望为主，市场还没有到合理的定价区间内，投资者在这个阶段中还是要冷静下来。

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