和讯/孙卫党

　　上周市场弱势表现的较为充分：利好对市场影响减弱；短线反弹无量加以配合；个股利空短线杀跌明显；市场无能带人气的热点，小盘股、指表股成为短线拉抬、打压的重点。　

　　可以说，“元旦”过后，市场并没有因年底结账压力的减轻，出现较好的反弹行情，相反却一路下跌。B股因政策面利空导致的大幅下跌，又使市场雪上加霜。笔者认为极度弱势的产生原于不确定性。首先从中线、大盘的运行看，国有股减持问题影响突出。目前市场已普遍认同这一问题对市场影响重大，而国有股问题所涉及的面较广，牵扯的利益群体多，甚至会波及到意识形态和法律法规。所以解决起来难度大，时间长。但“解铃还须系铃人”，由此而引发的大幅下跌又怎么会在问题不明朗情况下而有实质性的人气挥复。所以笔者认为，国有股问题不能有效解决，不力图通过解决国有股问题来培育中国股市向稳定、规范化方向发展，单靠监管不足以使中国股市走出炒作、操纵、内幕交益的怪圈，在这种环境中大资金的介入也只能是投机，这一点可以从基金屡禁不止的违规中看的十分清楚。　

　　其次，在大盘政策面不确定的同时，个股业绩的不确定也是目前场外资金踌躇不前，等待观望。一月份是年报预报的集中公布期，在弱势中业绩大幅增涨个股难有表现，对人气也无大的带动。相反，一旦预亏或业绩大幅下降，那么股价必会破位下跌。从2001年上市公市业绩分析看，去年下半年全球经济`增涨放缓，国内大部企业盈利下降，如果再考虑假业绩水份被挤出因素，业绩不容乐观。业绩的下降，不确定性使短期个股的业绩风险较大。业绩不确定带来的风险释放尚须时日，目前一月份又是集中的释放期。所以个股的低迷，业绩不理想个股的进一不大幅下跌也难有明显的改变。　

　　在大盘从回政策底部时，市场人士对管理层是否再度救市较为关注。笔者认为，中国股市相当一段时间中不会摆脱政策的困扰，所以在人气极度涣散时出台稳定人气的利好是必要的。当然，短期利好并不能解决实际问题，市场更需要的是稳定、长期、利于长远发展的政策。股市政策不连续、急功近利是市场的一大隐患，如B股的开放、好企业与坏企业搭配上市、盲目的市场化和让机构投资人大量进如股市等，其结果都给市场带来了一定负面的影响。所以我们希望，管理层在国有股问题上不应以筹集社保资金短其目的为出发点，而应从股市长远，稳定发展的角度出发来制定减持方案。

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