三元顾问 王雷杰

　　新年开市后市场并未摆脱去年下半年持续走低的阴影，相反却出现了一种加速下跌的迹象，虽然市场的热点不甚明朗，但通过对跌势中个股表现的研究往往能准确的把握未来市场的热点，尤其是一些盘中出现的新的变化。周四，金城股份在一纸业绩大增公告的带动下，股价被强势拉至涨停，周五又逆市上扬，并进而带动了一批预盈个股的走强，对于这种盘中的变化，我们认为应对预盈预亏制度进行比较深入的分析。

　　一、新制度给市场带来较大的短期压力。

　　往年市场中，往往有一批股票在年报公布前股价扶摇直上，投资者在不得其解之后，也往往会遇上该公司公布的业绩增长不俗的一份年报，并常常配以优厚的分配方案，但股价走势却呈现出“见光死”的特点，这也是广大中小投资者议论纷纷的“内幕交易”的一个例子。此次新业绩预警机制实施后，明确规定利润总额较上年增长50%以上的，公司必须在1月底之前进行预警，也就是所谓的“预盈”，与已经在市场实施的预亏结合后，上市公司年报披露的透明度大大增强了，往年市场的年报行情也出现了提前预演的迹象。至本周五，除了T族公司以外，公布预盈的上市公司共有11家，公布业绩预亏的上市公司共有5家，即使T族公司的预盈预亏比例也达到了37:19，应该说，就公布信息的结果来看，对市场应是一项利好，但对一个重心逐步下移的市场而言，预亏对市场所造成的冲击要大得多，纵横国际，英毫科教等个股公布预亏公告后，股价就连续向下放量破位，由于退市新规则的出台，市场对戴上ST帽子普遍持非常谨慎的态度，这也是这些预亏个股公告后能带动一批微利股大幅下挫的主要原因。与预亏所造成的对市场大规模冲击相比，预盈往往表现为个股行情，并没有带动市场绩优股行情的启动。因此，从目前的情况来看，预亏对市场所造成的影响要比预盈大得多，这也是近期市场持续弱势向下的一个主要原因，这种年报行情的提前上演，虽然会使市场的短期波动加大，但在预亏效应得到充分释放、预盈效应未得到完全体现、预盈预亏个股的比例又超乎原先人们对年报持谨慎预期的情况下，市场在年报集中推出阶段将更多的呈现出稳定的格局，也就是说，在1月30日业绩预警公布完成后，短期市场波动将告一段落，稳步盘升将成为今年年报公布期间市场的主要运行特征。

　　二、业绩预警带给我们的投资机会

　　从目前公布预盈个股的情况分析，大致可分为三类，一是次新股，二是重组股，三是绩优股。次新股中公布业绩大幅增长个股有中联重科、民生银行、烟台万华、广汇股份、宁波韵升、龙净环保，但其中中联重科、广汇股份、宁波韵升、烟台万华均在去年实施了大比例送配，股价炒作幅度也已相当惊人，其预盈公告的公布反而成了主力派现的机会，相反龙净环保、民生银行由于股价炒作幅度并不大，未来存在着较大的投资机会，由于次新股普遍存在着募集资金产生收益的机会，因此，这一群体将成为业绩预盈板块的主要成员，投资者在操作此类个股时，应重点关注其股价是否已提前被炒作，以免落入被套的境地。重组股目前主要包括海螺型材和37家T族个股，对此类个股的操作，也同样要把握几点原则，一是产业结构是否得到彻底的改变，二是股价是否已提前有所表现，就以海螺型材为例，虽然彻底重组后未来前景看好，但股价在经过几年的上扬后，如今介入已是意义不大了，倒是像ST实达倒值得我们的关注，一是其相对低位的股价，二是其在IT领域内的突出地位。绩优股目前包括国电电力、金城股份和张江高科，金城股份的走势已明确的告诉我们，股价是否已提前表现是决定该股有无可操作性的最主要因素，公告前走势相对平稳的金城股份和张江高科可予以关注。

　　从目前公布的预亏个股情况分析，主要是重组股和ST个股，其中纵横国际和英豪科教都是前两年市场中的重组明星，此番回归平庸又无疑给重组股带来了一些消极的影响，由于市场存优去劣已成为主流，这些个股即使超跌，我们也不建议投资者介入抢反弹，因为其风险收益比仍值得我们对其保持一定的距离，同时，那些前几年重组成功，近年业务又有停滞迹象的个股也应引起我们的警惕，至于预亏的ST、PT个股，在退市新制度即将付诸实施的大背景下，投资者仍应持“坚决回避”的态度。

　　业绩预警制度的实施，虽然将给短期市场带来一定的压力，但在跌势中涌现出来的预盈白马板块，极有可能成为日后市场反弹的生力军，对这一新板块，投资者应引起充分的重视。

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