江信证券/傅绍云

　　今日消息面上有：1、三大证券报头版头条，均刊登了国股减持方案仍在征集论证之中，对有关媒体报道中提到的关于国有股减持具体操作方案等内容进行辟谣，并再度强调国有股减持要在维护证券市场持续稳定发展，争取多方共赢的前提下进行，要充分考虑证券市场承受能力。在大盘即将跌破1500点之时，出台该消息意味深长，表明管理层对国有股减持慎重解决的良苦用心，进一步消除广大投资者对市场最大利空因素即国有股减问题的敏感与恐惧，避免二级市场引起剧烈波动，同时也不希望市场持续低迷，跌破1500点大关。但市场投资信心严重受挫，对潜在利好已经麻木，按此态势发展下去，去年10月22日1514点的政策底将面临严峻考验，届时管理层也只有再度出台利好救市。扭转熊市格局，否则股市发展受到限制，并将影响到社会稳定和国民经济发展的大局。

　　上午两地大盘未能延续反弹，再度呈现低开低走，向下探寻支撑的调整走势，成交量较昨日迅速萎缩，说明目前市场信心缺乏，难以收复，市场投资者普遍采取了谨慎观望的操作态度，甚至有部分机构主力仍在急于逢高离场或干脆选择往下砸盘，为未来自救反弹换起空间，其用意是尽量在后市反弹中不为中小散户解套。当然目前市场今非昔比，股价重心整体下移也是大盘下跌内在原因。早盘大盘回调走势本来较为温和，但在中价、绩优、低市盈率和国内同行业中具有相当知名度的一家上市公司电广传媒的领跌下，市场投资信心再度崩溃，顿时盘中抛压骤增，其它个股纷纷步入其后尘，大幅跳水。从该角度来看，市场理性投资从何谈起。大盘经过近期暴跌后，市场平均市盈率已在35倍以下，这与目前美国市场35倍市盈率、香港市场20倍市盈率、日本市场60倍相差无几，可以说，沪深股市现在不是在挤泡沫，而是一种非理性的价值回归，当然这与政策面的长期不确定性具有很大关系，导致愿意进入市场投资的资金大幅减少，市场没有需求，下跌也就成为必然，这是经济规律所在。总体看，大盘处在黎明前的黑暗之中，下周一前后或本月底大盘将有望实现真正转机，因为发展是硬道理。

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