主持人：丁阳 邀请嘉宾：国通证券 沈剑冰

　　丁阳：今天又跌了一根大阴线，现在指数接近1530点，再往下就是政策底了，投资者应该如何判断大势？

　　沈剑冰：下跌的原因是多方面的。我们经常讲中国的经济是浮在表面上的，整个市场资金还面临非常大的压力，违规资金在查处政策的出台下，还会有部分采取出逃的方式归避政策性的分析，这对市场是严重的打击，对近期跌幅前列的个股，随年报临近，在1月下旬开始正式进入预亏预警阶段。随大势下跌中，会有相应的利空释放，会有投资基金介入，同时要看到整个机构的思路，由于中线基本没有上扬空间，大的机构投资者在观望，因为今年的变数非常多，机构都以观望为主，下跌没有主动性的承接盘，机构看空也导致散户杀跌，下跌呈现出无止境的，没有多空双方交战的急速的下挫，市场到1500点附近，从现在走势来看机构还有做空意味，象华能国际，公司基本面还是较好的，上市前五个交易日明显有主力资金运作，近几天连续阴跌，看不到丝毫主力做多迹象，这表明主力机构并不认为在这里做多有多少上扬空间，也这些也决定市场下跌没有到位。从政策面对股市的支持和市场的承受力来看，市场在1780点向下，跌到1500，幅度也非常大了，这种杀伤力仍是非常大的，很多个股可能跌了30%左右，这样在技术上可以看到指标呈现底背离走势，成交量也萎缩，存在技术性反弹的概率非常大。但刚才讲到的不明朗因素非常多。机构做多的欲望不强，反弹空间是非常窄的，同时近几天的下跌应该说也是大机构出货套现的行为，这反映在基金的下跌上，象保险基金有套现的过程，整个这种套现出局是对中长线股市的看空，它对市场的信心也是很大的打击，这种情况下市场还是要继续探底，今天市场急跌，也是意味底部即将出现的情况，但多方因素的影响，应该说一月份预警预亏没有充分释放，还是谨慎观望为好。但可以密切关注有投资价值的股票下跌过程中酝酿着的急跌带来的机会。

　　丁阳：什么样的力量会扭转当时的跌势？

　　沈剑冰：从上述的因素来说，短期内没有什么因素会扭转市场的下跌，前面市场流传着国有股减持方案的传闻，今天证监会予以澄清，这也是对投资者信心的打击，国有股减持不会轻易出来，会经多个部门协商，所以这种情况也说明整个市场最大的压力就是国有股减持这些政策方式，这些不明朗的话，中线向上空间非常小，不排除市场在1650-1550点间箱形震荡，如果市场非常弱，在1500点附近有利空影响可能会击穿，今年股市不明朗因素太多，股指因政策而变化是主要因素。

　　丁阳：最近ST股票是导致大盘主跌的原因，是市场信心不稳的最主要原因，它们什么时候会解除这些警报，大盘会不会因此走稳？

　　沈剑冰：这些股票大幅下跌，象ST海洋的下跌也类似银广夏大幅下挫的情况，但近几天市场下跌的动力不主要是ST，象ST海虹前期一直是缓慢阴跌的走势，近几天出现10%的跌幅，这样一批跌幅10%的个股导致下跌动力之强，综合来看，整个股票内在基本面由于今年对上市公司年报的严格要求和审计包括境外机构和会计师事务所，这些因素将综合对上市公司业绩产生深刻的影响，做假帐的可能性减少，历年对公司数据的清理，财务的调整，都会导致公司出现很大转变，曾经的绩优股可能出现泡沫的破裂，整体基本面状况导致公司股价重心下移。

　　丁阳：今天香梨股份，山鹰股份，深高速等次新股上涨，反映有看好的主力在其中运作，这些逆市上涨的股票，投资者敢不敢介入呢？

　　沈剑冰：激进型投资者来说他买入肯定主要是以技术分析为主，当然对基本面也要有一定的了解。象近期上市的香梨，贵航股份等，上市非常短暂，公司的造假的可能性非常小，同时市场存在炒新的情况，它上方没有套牢盘，新介入的资金追求短期的收益，由于它是弱市介入会是长线的思路，短期不行做长期，相对资金充裕，激进投资者可以介入，它价位相对低一些，股票较新，基本面有很大变数，从历史发展来看新股炒作是非常短暂的，公司基本面和一般的股票经过一段炒作后，股价会逐渐复归和其它股价同底的走势。

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